บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) (MST) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTB พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 26.50 บาท จากเดิม 24.50 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรจากการลงทุนและคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคาร

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรจากการลงทุนและ Credit Cost ที่ลดลง

MST คาดการณ์ว่า KTB จะได้รับแรงหนุนจากกำไรจากการลงทุน และการลดลงของค่าใช้จ่ายด้าน Credit Cost ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบจาก NIM ที่ลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปรับประมาณการกำไรขึ้น

MST ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น 2-3% หลังจากปรับคาดการณ์การเติบโตของ Non-NII ให้สอดคล้องกับผลประกอบการในช่วงครึ่งปีแรก และแนวโน้มในครึ่งปีหลัง โดยคาดว่ากำไรทั้งปี 2568 จะทรงตัวอยู่ที่ 4.38 หมื่นล้านบาท

NIM หัก Credit Cost คาดว่าจะลดลงประมาณ 30 bps YoY เหลือ 1.86% ในปี 2568

คาดว่าการฟื้นฟูกิจการของการบินไทย (THAI) จะส่งผลบวกต่อกำไรจากการลงทุน และการกลับรายการสำรองของ KTB

ข้อสังเกต: คุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง

MST มีมุมมองเชิงบวกต่อคุณภาพสินทรัพย์ของ KTB เนื่องจากมี NPL Coverage ที่สูง และพอร์ตสินเชื่อที่มีสัดส่วนสูงของลูกหนี้ภาครัฐและข้าราชการ

NPL Ratio ลดลง 3 bps QoQ ขณะที่ NPL Formation ลดลงเหลือ 0.4% ใน 2Q25 จาก 1.3% ใน 1Q25 ส่งผลให้ NPL Coverage เพิ่มขึ้น 7ppts QoQ เป็น 189%

สรุป: แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่

MST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTB โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 26.50 บาท อิงจาก P/BV ปี 2568 ที่ 0.8 เท่า และ ROE ที่ 9.4% หุ้นให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ 6.6% โดยอิงจาก Payout Ratio ที่คงที่ 50%