บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KTB รายงานกำไรสุทธิ Q2/2568 ที่ 11,122 ล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แม้จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เติบโต 6.7% QoQ จากธุรกิจ Wealth Management, ธุรกิจนายหน้าประกัน และกำไรจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิ (NII) ลดลง 3.4% QoQ จากสินเชื่อที่เติบโตเพียง 0.4% QoQ และ NIM ที่ลดลงเหลือ 2.9%
การตั้งสำรองยังคงทรงตัว QoQ แม้ว่า NPL จะทรงตัวที่ 3.5% แต่ Coverage Ratio ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 188.8%

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

กำไรสุทธิ 1H/2568 คิดเป็น 49.7% ของประมาณการทั้งปี บล.หยวนต้ามีแนวโน้มปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง เนื่องจากคาดว่ากำไรสุทธิใน 2H/2568 จะลดลง YoY และ HoH จากนโยบายการตั้งสำรองที่สูง และการขยายสินเชื่อที่จำกัดมากขึ้น
ทั้งนี้ บล.หยวนต้าคาดว่าประมาณการกำไรใหม่จะอยู่ที่ 44,000 ล้านบาท ซึ่งยังคงเติบโตเล็กน้อย YoY

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้ามีมุมมองเป็นกลางต่อ KTB แม้ว่าจะมี Upside 16.8% จากราคาเป้าหมายเดิมที่ 25 บาท แต่ด้วย KTB ไม่มีนโยบายจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล และอยู่ระหว่างทบทวนปรับลดประมาณการกำไรสุทธิและราคาเหมาะสมลง จึงยังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยมีราคาเป้าหมาย 25.00 บาท อิง Prospective PBV ที่ 0.7 เท่า (รวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA)