บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

MAJOR กำไร Q2/25F ยังไม่ปัง แต่ Krungsri Securities (KSS) มองไกลถึง 4Q/25F ที่จะกลับมาโดดเด่น หนุน "ทยอยสะสม" แม้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อย

text-primary Q2/25F กำไรหด แต่ Q4/25F เตรียมระเบิดฟอร์ม

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25F ที่ 102 ล้านบาท (-56% YoY, +208% QoQ) แม้จะเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แต่ยังต่ำกว่าปีก่อนหน้า เหตุรายได้ขายตั๋วหนังลดลง และต้นทุนบริการที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงแนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.20 บาท (จากเดิม 15.60 บาท) มองเป็นโอกาสสะสม เนื่องจากราคาหุ้นที่ลดลงสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว

ถึงแม้กำไร 1H/25F จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ KSS ยังคงเชื่อมั่นในศักยภาพของ MAJOR โดยเฉพาะในช่วงครึ่งปีหลังที่ธุรกิจโรงภาพยนตร์มีแนวโน้มที่ดีขึ้น โดยเฉพาะ Q4/25F ที่คาดว่าจะเป็นช่วงที่คึกคักที่สุด จากภาพยนตร์ไทยภาคต่อที่เคยทำรายได้สูงหลายเรื่อง รวมถึง Avatar 3 จาก Hollywood

text-primary จับตาหนังดัง หนุนผลงานปลายปี

KSS ระบุว่า Q3/25F จะมีภาพยนตร์ Hollywood ฟอร์มยักษ์ เข้าฉาย เช่น F1, Jurassic World และ Superman ส่วน Q4/25F จะมีภาพยนตร์ไทยภาคต่อ ที่เคยสร้างปรากฏการณ์ทำเงินถล่มทลาย เช่น ธี่หยด 3, สัปเหร่อ 2, อนงค์ 2, อีเรียมซิ่ง 2 รวมถึงภาพยนตร์จากผู้กำกับดังอย่าง 4Kings และ ขุนพันธ์ นอกจากนี้ยังมี Avatar 3 ที่จะเข้าฉายในช่วงปลายปีอีกด้วย

text-primary KSS ปรับประมาณการ แต่ยังคงมุมมองเชิงบวก

KSS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568-2570 ลง 6-10% เป็น 565 ล้านบาท (+8% YoY), 596 ล้านบาท (+5% YoY) และ 649 ล้านบาท (+9% YoY) ตามลำดับ จากการปรับลดประมาณการรายได้ลง 1-2% และปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นลง 1-2% อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงแนะนำ "Buy" โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้น MAJOR ที่ลดลงมานั้น ได้สะท้อนปัจจัยลบต่างๆ ไปมากแล้ว และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 5% ต่อปี ก็เป็นแรงจูงใจให้น่า "ทยอยสะสม"