บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GULF แจ้งข่าวเข้าซื้อหุ้นโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมและโรงงานผลิตเชื้อเพลิง SRF เพิ่มเติมจาก ETC และ BWG รวม 45 Equity MW รวมถึงเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน AIS Broadband (AISBB) อีก 10% เป็น 50%

KSS มอง Slightly Positive ต่อดีล M&A

KSS มอง Slightly Positive ต่อการเดินหน้าทำดีล M&A ในกลุ่มธุรกิจหลักอย่างโรงไฟฟ้าและ Data Center ต่อเนื่องเป็นดีลที่ 3 และ 4 หลังควบรวมของ GULF โดยมีรายละเอียดดังนี้:
- การซื้อหุ้น 50% ในโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมและโรงงานผลิตเชื้อเพลิง SRF จาก ETC และ BWG: แม้คาดเป็น Upside เล็กน้อยต่อกำไรปี 2568 ราว 0.4% จากการ Consolidate เข้างบการเงินรวม แต่ช่วยเพิ่มความชัดเจนในแง่ของทิศทางการเติบโตสำหรับ GULF หลังควบรวม
- การปรับเพิ่มสัดส่วนการถือ AISBB ขึ้น 10%: ไม่มีผลเปลี่ยนแปลงต่อ Earnings ปี 2568 ของ GULF และ ADVANC อย่างมีนัยยะ เนื่องจากธุรกิจดังกล่าวยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

- คาดกำไรปกติ Q2/2568 ของ GULF หลังควบรวม INTUCH เติบโต y-y, q-q จากโรงไฟฟ้าใหม่, ส่วนแบ่งกำไรจาก Jackson ที่ค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น, ธุรกิจ LNG trading ที่ยังสามารถเติบโต q-q ได้ต่อเนื่อง และการเติบโตแบบ Organic ของส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC
- KSS คงประมาณการและคำแนะนำ "Buy" บนราคาเป้าหมายปี 2568 เดิมที่ 56.5 บาท อิงวิธี SOTP โดยราคาเป้าหมายปัจจุบันยังไม่รวม Upside จากการทำ M&A กับ GUNKUL, BSWPH, ETC และ BWG

สรุป

KSS มองว่าการเข้าซื้อหุ้นเพิ่มเติมในธุรกิจโรงไฟฟ้าขยะและโรงงานผลิตเชื้อเพลิง รวมถึงการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน AISBB เป็นสัญญาณบวกต่อการเติบโตของ GULF ในระยะยาว แม้ผลกระทบต่อกำไรในระยะสั้นอาจไม่มากนัก แต่ช่วยเพิ่มความชัดเจนในทิศทางการเติบโตของบริษัท