บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS ประเมิน MAJOR กำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 99 ล้านบาท ลดลง 57% YoY แต่คาดการณ์ครึ่งปีหลังจะกลับมาเติบโตโดดเด่น โดยเฉพาะ Q3/68 ที่จะฟื้นตัวแรงจากฐานกำไรที่ต่ำในปีก่อน และจับตา Q4/68 ที่มีหนังฟอร์มยักษ์เข้าฉาย

ผลประกอบการ Q2/68

ASPS คาดการณ์รายได้จากการฉายภาพยนตร์ Q2/68 อยู่ที่ 1,035 ล้านบาท ลดลง 2% YoY เนื่องจากภาพยนตร์ทำเงินสูงสุดอย่าง "Lilo and Stitch" ทำรายได้ 147 ล้านบาท เทียบกับ "หลานม่า" ใน Q2/67 ที่ทำรายได้ถล่มทลายกว่า 226 ล้านบาท นอกจากนี้ Q2/67 ยังมีตัวช่วยจากการบันทึกสินทรัพย์ทางภาษี 82 ล้านบาท ขณะที่ Q2/68 ต้องกลับมาจ่ายภาษีในอัตราปกติ อย่างไรก็ตาม รายได้ธุรกิจ Concession (ป๊อปคอร์นและเครื่องดื่ม) ทรงตัว และรายได้โฆษณาในโรงภาพยนตร์คาดว่าจะเติบโต 5% YoY

อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย Q2/68 คาดว่าจะลดลงเหลือ 31.4% จาก 35.6% ใน Q2/67 เนื่องจากส่วนลดค่าเช่าพื้นที่โรงภาพยนตร์ที่ได้รับลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจ Concession ลดลงจากการทำโปรโมชั่น Movie Bucket Set

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

กระแสภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์ฮอลลีวูดเริ่มกลับมา โดยเฉพาะ "Jurassic World : Rebirth" ที่ทำรายได้สัปดาห์แรก 136 ล้านบาท ASPS คาดการณ์กำไร Q3/68 จะเติบโตก้าวกระโดด และ Q4/68 น่าจับตามองจากภาพยนตร์ไทยภาคต่อและ "Avatar 3"

MAJOR ให้ความสำคัญกับการดำเนินงานด้าน ESG โดยมีกลยุทธ์ความยั่งยืนด้านสิ่งแวดล้อม (GREEN PLATFORM) ส่งเสริมการจัดการของเสีย การจัดการพลังงาน และการนำเทคโนโลยีมาปรับใช้เพื่อลดการใช้พลังงานและทรัพยากร

สรุปและคำแนะนำ

ASPS ปรับประมาณการกำไรปีนี้ลง 8% เหลือ 624 ล้านบาท สะท้อนผลประกอบการครึ่งปีแรกที่ไม่สดใส และปรับเพิ่ม Discount Rate ทำให้ราคาเหมาะสมลดลงจาก 18.50 บาท เหลือ 14.80 บาท คงคำแนะนำ Neutral รอจังหวะเข้าลงทุนหลังประกาศงบ Q2/68

ทั้งนี้ ราคาเหมาะสมใหม่คำนวณโดยวิธี Discount Cash Flow โดยมี Implied PER 18 เท่า