บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KSecurities คาดการณ์กำไรของ บมจ.ไทยยูเนียนฟีดมิลล์ (TFM) หรือ UNA ในปี 2568 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 6.35 บาท จากการปรับประมาณการกำไรขึ้น

คาดการณ์กำไรและปัจจัยหนุน:

KSecurities คาดการณ์กำไรสุทธิของ UNA จะเติบโตจากปริมาณการขายอาหารกุ้งและปลากะพงที่แข็งแกร่ง โดยในไตรมาส 2/2568 ต้นทุนวัตถุดิบโดยรวมคาดว่าจะลดลง ทั้งกากถั่วเหลือง (ลดลง 24%) และราคาแป้งสาลี (ลดลง 11%) ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่นของการทำฟาร์มกุ้ง นอกจากนี้ ยอดขายปี 2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท จากความต้องการอาหารกุ้งและปลากะพงขาวที่เพิ่มขึ้น รวมถึงยอดขายอาหารปลาน้ำจืดที่เติบโตต่อเนื่อง

ข้อสังเกตและประมาณการ:

แม้ว่าความต้องการอาหารกุ้งในอุตสาหกรรมโดยรวมจะทรงตัว แต่ KSecurities คาดว่า UNA จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาด โดยส่วนแบ่งการตลาดยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากการปรับปรุงคุณภาพผลิตภัณฑ์และการตลาดเชิงรุก อัตรากำไรขั้นต้นปี 2568 คาดว่าจะขยายตัวเป็น 22.1% จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงและสัดส่วนยอดขายที่เปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้นสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น KSecurities ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 10% และปี 2569-70 ขึ้นปีละ 2% เพื่อสะท้อนสัดส่วนยอดขายของอาหารกุ้งและปลากะพงที่สูงขึ้น รวมถึงสิทธิประโยชน์ด้านภาษีจาก BOI ใหม่ตั้งแต่ไตรมาส 3/2568 เป็นต้นไป

สรุปและราคาเป้าหมาย:

KSecurities ปรับราคาเป้าหมายของ UNA เป็น 6.35 บาท จากการปรับประมาณการกำไรขึ้น และปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้นไปเป็นปี 2569 โดยอิงด้วย PER ที่ 5.7 เท่า หรือ -1.75SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลังของ SET