บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อลงทุน" สำหรับหุ้น KTB โดยมีราคาเป้าหมาย 25.80 บาท แม้ว่าภาพรวมเศรษฐกิจในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะมีความท้าทายจากสถานการณ์สงครามการค้าที่อาจรุนแรงขึ้น

คงเป้าหมายทางการเงินเดิม แม้เศรษฐกิจผันผวน

LHS มองว่าเศรษฐกิจในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะชะลอตัวลงอย่างชัดเจนจากผลกระทบของสงครามการค้าที่รุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม KTB ยังคงเป้าหมายทางการเงินเดิมไว้ แม้จะค่อนไปทางขอบล่างของเป้าหมาย โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• เป้าสินเชื่อ: ยังคงที่เท่ากับปีก่อน แม้ว่าในไตรมาส 1/2568 สินเชื่อจะหดตัว -1.3% YTD จากสินเชื่อธุรกิจรายใหญ่ที่ลดลง แต่ยังเติบโตได้ดีในสินเชื่อรายย่อย
• เป้า NIM: ยังคงเป้าที่ 2.9-3.2% บน Policy rate ที่ 1.5% แม้ว่าในไตรมาส 1/2568 NIM จะอยู่ที่ 3.08% ซึ่งลดลงจากผลกระทบของสินเชื่อภาครัฐที่มี Yield ต่ำในช่วงปลายไตรมาส 4/2567
• เป้ารายได้ค่าธรรมเนียม: คาดว่าจะเติบโตในระดับ Low to mid Single digit แม้ว่าในไตรมาส 1/2568 จะหดตัว -2.4% YoY โดยจะพยายามเพิ่มค่าธรรมเนียมจาก wealth related และ recovery fee
• เป้า Cost to income: คาดว่าจะอยู่ที่ low to mid 40s (ไตรมาส 1/2568 = 40.4%)
• เป้า NPL: คาดว่าจะต่ำกว่า 3.25% (ไตรมาส 1/2568 = 2.97%)
• เป้า credit cost: คาดว่าจะอยู่ที่ 105-125 bps.
• เป้า coverage ratio: ตั้งเป้าไว้ที่ 170% และจะพยายามไปให้ถึง 180%

ปรับประมาณการกำไรลงเล็กน้อย แต่ยังคาดโต

LHS ได้ปรับประมาณการกำไรทั้งปีลงเล็กน้อย เพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากสงครามการค้าและแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง แต่ยังคาดว่า KTB จะสามารถมีกำไรที่ 44,980 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนได้ราว 3% YoY บน ROE สูงระดับ 10%

สรุปคำแนะนำ

LHS ยังคงแนะนำ "ซื้อลงทุน" เนื่องจากเชื่อว่า KTB ยังคงมีกำไรที่เติบโตได้ดีกว่าปีก่อน จากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ทำให้ภาระในการตั้งสำรองลดลง นอกจากนี้ KTB ยังถือเป็นธนาคารขนาดใหญ่ที่มี ROE สูงสุดในระดับ 10% และมีอัตราเงินปันผลตอบแทนที่สูงจูงใจราว 7%