บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (Thailand) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTB โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24.50 บาท (P/BV ปี 68 ที่ 0.74 เท่า และ ROE ที่ 9.1%) แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69 เล็กน้อย

วิเคราะห์เจาะลึก

ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรจาก NIM ที่ลดลง แต่โบรกเกอร์ไม่ได้กังวลเรื่องคุณภาพสินทรัพย์มากนัก เนื่องจาก KTB มีอัตราส่วน NPL coverage สูง และมีพอร์ตสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำ อีกทั้งหุ้น KTB ยังให้ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจประมาณ 7% โดยอิงจากอัตราการจ่ายปันผลที่ 50%

KTB ยังมีโอกาสที่จะซื้อหุ้นคืนและจ่ายเงินปันผลในระดับสูง เนื่องจากเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อปีนี้อยู่ที่ 0% นอกจากนี้ยังมีอัตราส่วน CET1 สูงถึง 18.9% ณ ไตรมาส 1/68

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 1/68 KTB มีกำไรสุทธิ 11.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% QoQ แต่ทรงตัว YoY โดยได้แรงหนุนจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เติบโตจากการลงทุน อย่างไรก็ตาม NIM ลดลง QoQ จาก loan yield ที่ลดลง ขณะที่ NPL ratio และ NPL formation เพิ่มขึ้นเล็กน้อย

ข้อสังเกต

Maybank ปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69 ลง 4-5% หลังจากปรับลด NIM และการเติบโตของสินเชื่อลง โดยคาดว่ากำไรปีนี้จะลดลง 3% YoY อยู่ที่ 4.23 หมื่นล้านบาท และกำไรไตรมาส 2/68 มีแนวโน้มลดลง QoQ จาก NIM ที่ต่ำลง

สรุป

Maybank ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTB แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรเล็กน้อย โดยมองว่า KTB ยังมีจุดเด่นที่พอร์ตสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำ ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ และโอกาสในการซื้อหุ้นคืนและจ่ายเงินปันผลในระดับสูง