บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ถอดรหัส Oppday SAV: บินสูงสู่กำไร 560 ล้าน! (ปี 2568)
P/E 12.71 YIELD 7.64 ราคา 10.50 (0.00%)
ถอดรหัส Oppday SAV: บินสูงสู่กำไร 560 ล้าน! (ปี 2568)
สวัสดีครับ ผมรัตนนท์ วิไลลักษณ์ และ สุชาลี อาสนสุวรรณ วันนี้จะมาออก Oppday ของบริษัท สามารถ Aviation Solution หรือ SAV ซึ่งเป็นบริษัทลูกในเครือของสามารถ
1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):
SAV เป็นบริษัทลูกของ สามารถ คอร์ปอเรชั่น ซึ่งสามารถถือหุ้นอยู่ 74.22% SAV ถือหุ้น 100% ใน Cambodia Air Traffic Services (CATS) ซึ่งมีสัมปทานวิทยุการบินในกัมพูชา CATS มีการจ่ายปันผลให้ SAV ซึ่งจะถูกหัก withholding tax 10% เนื่องจากการจ่ายเงินข้ามประเทศ
- รายได้ในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 500 ล้านบาท สูงที่สุดตั้งแต่เกิดโควิด
- Core profit อยู่ที่ 150 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 59% (Year-on-Year)
- Net profit อยู่ที่ 142 ล้านบาท
- Net profit margin อยู่ที่ 28.3% สูงที่สุดตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท
2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):
SAV เป็น sole air navigation service provider (ANSP) ในกัมพูชา ดูแลน่านฟ้าทั้งหมด มี 3 International Airport และกำลังจะเปิดเพิ่มอีก 1 แห่ง มีสัมปทานเหลืออีก 26 ปี (ถึงปี 2551) แบ่งสัดส่วนรายได้เป็น Take-off landing (Domestic/Inter) และบินผ่าน (Overfly) วิธีการเก็บเงินหลักๆ คือการเก็บเงินกับสายการบิน
- แบ่งสัดส่วนรายได้ Take-off Landing 50/50 (SAV/รัฐบาล)
- Overfly: 27 ล้านเหรียญแรก SAV ได้ 70%, รัฐบาล 30% หลังจากนั้นรัฐบาลได้ 40%, SAV ได้ 60%
3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):
ความเสี่ยงหลักๆ คือ ความผันผวนของจำนวนเที่ยวบิน ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก เช่น สถานการณ์การเมืองระหว่างประเทศ, เศรษฐกิจโลก, หรือเหตุการณ์ไม่คาดฝันต่างๆ
4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):
บริษัทมีแผนการกระจายความเสี่ยง โดยการขยายฐานลูกค้าไปยังสายการบินใหม่ๆ และเพิ่มบริการอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการบิน นอกจากนี้ ยังมีการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของรายได้
5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):
บริษัทคาดการณ์ว่าจำนวนเที่ยวบินจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากประเทศเวียดนาม, จีน, มาเลเซีย, และสิงคโปร์ มีแผนที่จะขยายธุรกิจไปยังลาว และเพิ่มโปรเจ็กต์ที่เกี่ยวข้องกับการบินอื่นๆ
- คาดการณ์กำไรปี 2568 อยู่ที่ 560 ล้านบาท
- รายได้น่าจะกลับไปใกล้เคียงกับปี 2562
- คาดการณ์การเติบโตประมาณ 20% (Year-on-Year)
6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [เริ่ม Q&A นาทีที่ 36:05]
-
**ความคืบหน้าสัมปทานการบินในลาว**
ยังต้องรอไฟเขียวจากพาร์ทเนอร์และรัฐบาลลาว รอการเมืองให้มีความนิ่งก่อน discuss MOU ต่อ
-
**นักท่องเที่ยวมาไทยลดลงมีผลต่อ Overfly ไหม?**
ไม่มีผล ยังคาดการณ์ว่า Overfly จะเติบโตได้ดีต่อเนื่อง เพราะ Overfly ส่วนใหญ่ไปออสเตรเลียและเวียดนาม ซึ่งไม่ได้อยู่ใน Top 5, Top 10 ของนักท่องเที่ยวที่มาไทย
-
**แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 ดีขึ้นไหม?**
ปีนี้จะเห็น seasonality มากขึ้น ไตรมาส 2, 3 อาจดรอปลงในจำนวน flight แต่เป็นในส่วนของ Domestic และ Inter ส่วน Overfly ยังคิดว่าจะเติบโตต่อได้
-
**วิเคราะห์ผลดีสายการบินจีนกลับมาบินตรงสีหนุวิลล์**
เป็นผลดี รัฐบาลกัมพูชา push เรื่องจีนมาเที่ยวอยู่แล้ว ไม่ว่าจะพนมเปญ เสียมราฐ สีหนุวิลล์
-
**การแตกไลน์ธุรกิจใหม่ๆ มีแผนไหม?**
มี FOD (Foreign Object Debris) คาดว่าจะชัดเจนช่วงปลายไตรมาส 2 ต้นไตรมาส 3 รวมถึงอุปกรณ์วิทยุการบินไทย รอความชัดเจนว่าวิทยุการบินไทยมี plan อัพเกรดอุปกรณ์อย่างไรบ้าง
-
**มีการปรับขึ้น tariff หรือยัง?**
ยังไม่มี plan ปรับขึ้น tariff เพราะรัฐบาลกัมพูชาขอร้องมาว่าอย่าเพิ่งปรับขึ้น เพื่อลดคอสในการบินมาเที่ยวที่กัมพูชา เพื่อดึงดูดจำนวน flight และนักท่องเที่ยวให้เข้ามาในประเทศมากขึ้น
หัวข้อคำถามและคำตอบ:
- สัมปทานลาว: รอไฟเขียวจากพาร์ทเนอร์และรัฐบาล
- ผลกระทบนักท่องเที่ยวไทยลด: ไม่มีผลต่อ Overfly
- แนวโน้ม Q2: Seasonality มากขึ้น, Overfly ยังเติบโต
- สายการบินจีน: ผลดีต่อการท่องเที่ยว
- ธุรกิจใหม่: FOD และอุปกรณ์วิทยุการบิน
- Tariff: ยังไม่ปรับขึ้น, รัฐบาลขอร้อง
โดยสรุป SAV มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1/2568 และมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในอนาคต โดยได้รับแรงหนุนจากจำนวนเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น, การเติบโตของการท่องเที่ยวในกัมพูชา, และการขยายธุรกิจไปยังลาว และ SAV เป็นหุ้นเวียดนามที่ Listed ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย