บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: บทวิเคราะห์ KTB โดย KSS

บล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KTB ในไตรมาส 4 ปี 2567 จะอยู่ที่ 1.04 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แต่ลดลง 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แม้กำไรจะลดลง QoQ แต่ KSS ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ KTB และคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 24 บาท

รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน

KSS ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของกำไร YoY มาจากการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ถึง 38% เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2566 ซึ่งมีการตั้งสำรองสำหรับลูกหนี้รายใหญ่รายหนึ่ง อย่างไรก็ตาม กำไรลดลง QoQ เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยลดลง 1% QoQ จากการลดลงของ yield on loan, รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 6% QoQ จากเงินลงทุน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 2% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล ด้านสินเชื่อเพิ่มขึ้น 1.0% QoQ คิดเป็น 0.5% YTD จากสินเชื่อภาครัฐ และคุณภาพสินทรัพย์ยังคงบริหารได้ดี โดยมี NPL Ratio อยู่ที่ 3.15% ใกล้เคียงกับไตรมาส 3 ปี 2567

มุมมองและคำแนะนำ

KSS ยังคงเป็น Top Pick ของกลุ่มธนาคาร โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อ KTB และคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 24 บาท โดยมีเหตุผลหลักคือ i) กำไรสุทธิปี 2568 คาดว่าจะเติบโตเด่น 10% YoY ii) คาดว่าจะได้รับผลบวกจากงบประมาณภาครัฐในครึ่งปีแรกของปี 2568 iii) มีโอกาสที่ KTB จะปรับเพิ่ม payout ratio จากปัจจุบันที่ราว 30% KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 47.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY จากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อรวม โดยเฉพาะสินเชื่อภาครัฐ การเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ และการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง

โดยสรุป KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" KTB ที่ราคาเป้าหมาย 24 บาท โดยมองว่า KTB ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มธนาคารจากการเติบโตของกำไรและโอกาสในการเพิ่ม payout ratio