บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

JMART กำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 140 ล้านบาท ลดลง 55% QoQ และ 41% YoY สาเหตุหลักจากธุรกิจจัดจำหน่ายมือถือทรงตัว, ธุรกิจติดตามหนี้ (JMT) กำไรลดลง และธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก (J) ขาดทุน ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 23% เหลือ 759 ล้านบาท และปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 10.90 บาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไร 1Q68 คิดเป็นเพียง 15% ของประมาณการทั้งปี ธุรกิจ JMT กำไรลดลงเนื่องจากการจัดเก็บหนี้ที่ต่ำลงและการตั้งสำรอง ECL เพิ่มขึ้น ธุรกิจ J พลิกเป็นขาดทุนเนื่องจากรายได้อื่นๆ และรายการพิเศษลดลง แม้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมสูงขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยผลการดำเนินงานที่ชะลอตัวได้

แนวโน้ม 2Q68 ยังไม่สดใส

2Q68 เป็นช่วง low season ของธุรกิจจัดจำหน่ายมือถือ และ JMT มีแนวโน้มต้องตั้ง ECL เพิ่มอีก เนื่องจากเศรษฐกิจที่โตช้ากดดันความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ นอกจากนี้ 2Q68 ยังมีวันหยุดยาวซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการจัดเก็บหนี้

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

ASPS ปรับลดคำแนะนำจาก "Outperform" เป็น "Neutral" แม้ราคาหุ้นจะสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว แต่ระยะสั้นยังขาดปัจจัยบวกที่จะช่วยผลักดันราคาหุ้น ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 10.90 บาท มาจากวิธี SOTP โดยอิงราคา JMT เฉลี่ยที่ 12.38 บาท