บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย PSH ลงเหลือ 3.80 บาท และปรับลดคำแนะนำเป็น Underperform จาก Neutral เนื่องจากผลประกอบการ Q1/68 ที่อ่อนแอ และแนวโน้มธุรกิจที่ยังไม่สดใส

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

PSH รายงานกำไรสุทธิ Q1/68 เพียง 13 ล้านบาท ลดลง 80% YoY ถึงแม้จะปรับตัวดีขึ้นจากผลขาดทุนใน Q4/67 แต่ยอดขายและรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยลดลงอย่างมาก อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ลดลง 2% YoY เหลือ 28% นอกจากนี้ การเติบโตของธุรกิจ Healthcare ก็ชะลอตัวลงด้วย

การปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย

KGI ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 82% เหลือ 154 ล้านบาท เพื่อสะท้อนผลกระทบจากธุรกิจที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.80 บาท มาจากการประเมินมูลค่า SOTP โดยแบ่งเป็นธุรกิจหลัก 0.36 บาท (อิงจาก Discounted PE ที่ 5 เท่า) และธุรกิจ Healthcare 3.40 บาท

ข้อสังเกตและคำแนะนำ

KGI มองว่า PSH กำลังเผชิญกับช่วงขาลงที่ยาวนาน ทำให้แนวโน้มผลกำไรและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลไม่น่าดึงดูด จึงปรับลดคำแนะนำเป็น Underperform นักลงทุนควรระมัดระวังปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น สภาวะเศรษฐกิจ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ และความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ