บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ภาพรวม DELTA:

บล.บัวหลวง (BLS) ประเมิน DELTA มีโมเมนตัมดีในไตรมาส 2/2568 จากแรงหนุน AI และ Data Center แต่ยังคงคำแนะนำ "ขาย" ด้วยราคาเป้าหมาย 75 บาท เนื่องจากมองว่าความเสี่ยง/ผลตอบแทนไม่น่าสนใจ

ประเด็นสำคัญที่ BLS วิเคราะห์:

• Data Center: ยอดขายผลิตภัณฑ์ AI และ Data Center ใน Q1/68 โต 50% YoY คิดเป็น 45% ของยอดขายรวม แต่มีข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต
• EV: ยอดขาย EV ชะลอตัวใน Q1/68 สัดส่วนต่อรายได้รวมลดลงจาก 30% เหลือ 23% หลักๆ จากตลาดสหรัฐฯ
• ค่าใช้จ่าย: กังวลค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในครึ่งปีหลัง จากค่าลิขสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้น และค่ากฎหมายที่อาจเพิ่มขึ้น
• ประมาณการ: คาดกำไรหลัก Q2/68 อยู่ที่ 5.5 พันล้านบาท ลดลง 10% YoY แต่เพิ่มขึ้น 10% QoQ

เหตุผลที่ BLS ให้คำแนะนำ "ขาย":

แม้ DELTA จะคงเป้าการเติบโตของยอดขายปี 2568 ที่ 10-15% โดยมีแรงหนุนจาก Data Center และ AI แต่ BLS มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ PER ปี 2568 ที่ 55 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยระยะยาว และความเสี่ยงด้านลบ (Downside) ก็อยู่ใกล้เคียงกับโอกาสด้านบวก (Upside) ทำให้ความเสี่ยง/ผลตอบแทนไม่น่าสนใจ

สรุป:

BLS มองว่า DELTA มีโมเมนตัมที่ดีในระยะสั้นจากธุรกิจ Data Center และ AI แต่ด้วยข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต, ยอดขาย EV ที่ชะลอตัว, และค่าใช้จ่ายที่อาจเพิ่มขึ้น ทำให้ BLS ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 75 บาท