บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง DELTA กำไร Q1/68 โตเกินคาด! แต่ยังคง Underperform ชี้เป้า 80 บาท
P/E 125.92 YIELD 0.23 ราคา 199.00 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
กำไรสุทธิ 1Q68 ที่สูงกว่าคาดมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ฟื้นตัว โดยรายได้เพิ่มขึ้น 12.5% YoY จากความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง แต่ถูกลดทอนบางส่วนจาก EV ที่อ่อนแอ อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 25.6% จาก 21% ใน 1Q67 จากผลิตภัณฑ์ที่ให้อัตรากำไรสูง เช่น ระบบไฟฟ้าประสิทธิภาพสูงสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ AI DELTA คงเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ไว้ที่ 10-15% โดยรายได้จาก AI คาดว่าจะเติบโต 50% YoY และมีสัดส่วน 50-55% ของรายได้รวมภายในสิ้นปี 2568
ความเสี่ยงและปัจจัยที่ต้องพิจารณา
INVX ระบุถึงความท้าทายจากความกังวลเกี่ยวกับการบังคับใช้ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ (รายได้ >35% มาจากสหรัฐฯ), ความต้องการ EV ที่ชะลอตัว และคดีความที่สหรัฐฯ DELTA มีความยืดหยุ่นในการเลือกใช้โรงงานผลิตเนื่องจากมีฐานการผลิตที่ครอบคลุมทั่วโลก DELTA มีรายได้จากสหรัฐฯ มากกว่า 35% ของรายได้รวม โดยสินค้าหลักที่ส่งออกไปสหรัฐฯ ได้แก่สินค้ากลุ่มยานยนต์ (ภาษีนำเข้า 25%) และดาต้าเซ็นเตอร์และผลิตภัณฑ์ consumer electronic (ภาษีนำเข้า 10%) ความเสี่ยงด้านคดีความยังคงเป็น overhang ในช่วงที่เหลือของปีนี้
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
INVX คงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ DELTA โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 80 บาท อ้างอิง PE ปี 2568 ที่ 49 เท่า หรือ PE เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือการเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้ออุตสาหกรรมยานยนต์ที่อ่อนแอกว่าคาด และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน