บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MAJOR กำไร Q1/68 ดิ่ง 88.3%! PST หั่นเป้าเหลือ 15 บาท
P/E 8.19 YIELD 3.06 ราคา 6.60 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ MAJOR Q1/68
PST คาดการณ์กำไรของ MAJOR ใน 1Q68 จะลดลงถึง 88.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือเพียง 16 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากภาพยนตร์ที่เข้าฉายในไตรมาสนี้มีรายได้น้อยกว่าปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ โดยภาพยนตร์ที่ทำเงินสูงสุดใน 1Q68 คือ Captain America (65 ล้านบาท), พนอ (54 ล้านบาท) และซองแดงแต่ผี (33 ล้านบาท) เทียบกับปีก่อนที่มี พี่นาค-4 (124 ล้านบาท), ก็อดซิลล่าปะทะคอง-2 (74 ล้านบาท) และ Dune-2 (71 ล้านบาท)
รายละเอียดการวิเคราะห์ผลประกอบการ
PST คาดว่ารายได้จากตั๋วจะลดลง 27%, อาหาร/เครื่องดื่มลดลง 25%, ในขณะที่รายได้จากโฆษณาจะทรงตัว และรายได้จากโบว์ลิ่ง/พื้นที่เช่าจะเติบโตเล็กน้อย ส่งผลให้รายได้รวมลดลง 20% เหลือ 1,375 ล้านบาท ต้นทุนคาดว่าจะลดลง 20.1% ตามรายได้ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม SG&A คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 6.5% เนื่องจากมีการ write off สินทรัพย์จากการปรับปรุงสาขาและการใช้ tax shield
PST คาดว่า 2Q-4Q68 จะฟื้นตัวตามภาพยนตร์ที่เข้าฉาย โดย 2Q68 จะมีภาพยนตร์ฮอลลีวูดฟอร์มยักษ์เข้าฉาย เช่น Thunderbolts (1 พ.ค.) และ Mission Impossible 8 (21 พ.ค.) รวมถึงภาพยนตร์ไทยอีกหลายเรื่อง นอกจากนี้ 3Q68 จะมี Jurassic World, Superman, Fantastic 4, หอแต๋วแตก 11, หลวงพี่แจ็ค และ 4Q68 จะมี Avatar 3, ธี่หยด 3, อีเรียมซิ่ง 2, อนงค์ 2, สัปเหร่อ 2, มือปืน ซึ่งภาพยนตร์ที่ดีขึ้นจะส่งผลบวกต่อรายได้จากตั๋ว, อาหาร/เครื่องดื่ม และโฆษณาให้ปรับตัวดีขึ้น
ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ
เนื่องจาก 1Q68 คาดว่ากำไรจะลดลงไปมาก PST จึงปรับลดคาดการณ์กำไรในปี 2568 ลงจากเดิม 16% เหลือ 713 ล้านบาท (-4.1% y-y) โดยอิง P/E 16 เท่า
สรุปและคำแนะนำ
PST ปรับราคาพื้นฐานของ MAJOR เป็น 15 บาท จากเดิม โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"