บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KTB กำไร Q1/68 ทรงตัวตามคาด! BLS ยังแนะ "ซื้อ", มองเป้า 23.50 บาท
P/E 8.39 YIELD 5.37 ราคา 28.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
Krung Thai Bank (KTB) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 1.17 หมื่นล้านบาท ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น 12% QoQ เป็นไปตามที่ Bualuang Securities (BLS) และตลาดคาดการณ์ กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรองอยู่ที่ 2.40 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY และ 14% QoQ คิดเป็น 27% ของประมาณการทั้งปี BLS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 23.50 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ:
กำไรสุทธิทรงตัว YoY จากสินเชื่อที่ขยายตัวและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง แต่ถูกกลบด้วย NIM ที่ลดลง กำไรเพิ่มขึ้น QoQ จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง สินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 อยู่ที่ 2.66 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY แต่ลดลง 1% QoQ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอยู่ที่ 1.24 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 42% QoQ จากกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น NIM ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 3.05% ลดลง 26bps YoY และ 26bps QoQ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนสินเชื่อเฉลี่ยที่ลดลง อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้อยู่ที่ 40.4% ลดลงจาก 42.9% ในไตรมาส 1/67 และ 45.4% ในไตรมาส 4/67
อัตราส่วนการตั้งสำรองหนี้ต่อสินเชื่อของ KTB ในไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 1.23% ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้นจาก 1.02% ในไตรมาส 4/67 อัตราส่วนหนี้เสีย/สินเชื่อรวมลดลงเล็กน้อยจาก 2.99% ณ สิ้นปี 2567 มาอยู่ที่ 2.97% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 อัตราส่วนการตั้งสำรองหนี้สะสมต่อหนี้เสียลดลงเล็กน้อยจาก 182.9% ณ สิ้นปี 2567 มาอยู่ที่ 182.3% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ KTB ยังคงดีต่อเนื่อง QoQ ในไตรมาสนี้
ข้อสังเกต:
BLS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/68 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลง และกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่ลดลงจากเครื่องมือทางการเงิน ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 4.30 หมื่นล้านบาท ลดลง 2% YoY เนื่องจาก NIM ที่ลดลง
สรุปและคำแนะนำ:
PER ปี 2568 ของ KTB อยู่ที่ 6.9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำที่ 8.7 เท่า และ PBV ณ สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 0.6 เท่า และคาด ROE ที่ 9.5% ในปี 2568 ส่งผลให้อัตราส่วน PBV/ROE อยู่ที่ 0.068 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำที่ 0.085 เท่าอย่างมาก BLS จึงยังคงแนะนำ "ซื้อ"