บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KTB กำไร Q1/2568 ทรงตัว! KSS ยังแนะนำ "ซื้อ" ชี้ปันผลเด่น 7-8%
P/E 8.39 YIELD 5.37 ราคา 28.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KTB รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ใกล้เคียงคาด
KTB รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 1.17 หมื่นล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ KSS และตลาดคาดการณ์ โดยกำไรทรงตัว y-y และเพิ่มขึ้น 7% q-q จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและการลดลงของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ตามปัจจัยฤดูกาล KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 27 บาท เนื่องจาก i) อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) คาดที่ 7-8% ii) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่จำกัดจากการขยายสินเชื่อไปยังสินเชื่อภาครัฐและการบริหารจัดการคุณภาพลูกหนี้ที่ดี
รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้ดอกเบี้ยลดลง แต่ Non-NII เพิ่มขึ้น
รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ลดลง 6% y-y และ q-q จาก NIM ที่ลดลงตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายและ portfolio mixed รวมถึงการลดภาระดอกเบี้ยให้ลูกหนี้ในโครงการ อย่างไรก็ตาม รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้น 6% y-y และ 34% q-q จากเงินลงทุน (investment) ที่เพิ่มขึ้นจากการขาย bond ด้านคุณภาพสินทรัพย์ KTB บริหารจัดการได้ดี NPL Ratio ลดลงจาก 2.99% ใน 4Q24 มาอยู่ที่ 2.97% ใน 1Q25
ข้อสังเกต: กำไร 2Q25F อาจทรงตัว y-y และลดลง q-q
KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q25F จะทรงตัว y-y และลดลง q-q เนื่องจากการลดลงของ NIM ตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นขาลง อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก KTB มีจุดเด่นด้านอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงและความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่จำกัด