บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้ายังแนะ "ซื้อ" GPSC มองอินเดียเป็นบ้านหลังที่ 2 ราคาเป้าหมาย 39 บาท
P/E 17.70 YIELD 3.53 ราคา 25.50 (2.82%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น GPSC ด้วยราคาเป้าหมาย 39 บาท มองธุรกิจในอินเดียมีศักยภาพเติบโตสูง แม้จะมีความท้าทายด้านการแข่งขันและต้นทุน แต่โอกาสในการขยายกำลังผลิตไฟฟ้าหมุนเวียนยังเปิดกว้าง
อินเดีย: บ้านหลังที่ 2 ของ GPSC
หยวนต้าวิเคราะห์ว่า Avaada ซึ่งเป็นธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนในอินเดียที่ GPSC เข้าไปลงทุน มีกำลังผลิตในมือ 20.4 GW (ส่วนใหญ่เป็นโครงการ Solar) และมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง แม้จะมีปัจจัยท้าทาย เช่น การแข่งขันประมูลค่าไฟที่รุนแรงขึ้น, ต้นทุนอุปกรณ์และที่ดินที่เพิ่มขึ้น, แต่ก็สามารถชดเชยได้ด้วยโอกาสการเปิดรับซื้อไฟฟ้าจำนวนมาก, การสนับสนุนจากโรงงาน PV Module ในประเทศของบริษัทในเครือ, ค่าความเข้มแสงระดับสูง, ต้นทุนการพัฒนาโครงการต่ำ, และมาตรการส่งเสริมจากภาครัฐ
ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนระยะสั้น
แม้ระยะสั้นการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก Avaada ยังไม่สูงนัก แต่ในระยะกลาง GPSC ยังอยู่ระหว่างศึกษาแนวทาง Spin-off Avaada เพื่อปลดล็อคมูลค่าและจัดหาแหล่งเงินทุน นอกจากนี้ หุ้น GPSC ยังมีปัจจัยหนุนจากการนำเสนอทางเลือกค่าไฟงวดเดือน พ.ค. - ส.ค. ของ กกพ. ที่ 4.15 – 5.16 บาท/หน่วย (กรณีต่ำสุดเท่ากับงวดปัจจุบัน) หากไม่มีการแทรกแซงจากภาครัฐเพิ่มเติม อัตราค่าไฟดังกล่าวถือว่าไม่แย่เท่ากับที่ตลาดกังวลไว้
สรุปและคำแนะนำ
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" GPSC โดยมีราคาเหมาะสม 39.00 บาท จากการประเมินด้วยวิธี DCF @ WACC 7.1% (Rm 10%, Rf 2.5%, Adj. Beta 1.3) นอกจากนี้ หุ้นยังมีโอกาสได้ประโยชน์จากการจัดตั้งกองทุน Thai ESG X เนื่องจากเป็นหุ้น Big Market Cap. ที่มี SET ESG Rating สูงระดับ AAA