บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมิน EGCO โดยมีราคาเป้าหมาย 120 บาท โดยยังคงให้น้ำหนักการลงทุนอยู่ที่การจ่ายปันผลสม่ำเสมอที่คาดหวัง dividend yield 6-7% ต่อปี อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวกที่โดดเด่นเข้ามาขับเคลื่อนราคาหุ้น

รายละเอียดจากการประชุมนักวิเคราะห์

ASPS ได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ EGCO และได้ข้อมูลสำคัญดังนี้:

• EGCO ตั้งเป้าเพิ่มขีดความสามารถในการสร้างกำไรและมีอัตราการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ โดยมุ่งเน้นการลงทุนในธุรกิจหลักโรงไฟฟ้าและธุรกิจอื่นที่เกี่ยวเนื่อง รวมถึงพิจารณาขายโครงการต่างๆ เพิ่มมากขึ้น
• ความคืบหน้าโครงการสำคัญ: Yunlin เปิดดำเนินการเต็มกำลังการผลิตในเดือน ม.ค. 68, QPL คาดต่อสัญญาใหม่ 10+5 ปี ที่กำลังการผลิต 400 MW ภายในเดือน มี.ค. และจะขายไฟฟ้าต่อเนื่องใน pool market ก่อนหยุดซ่อมบำรุง
• ปี 2568 ตั้งเป้างบลงทุน 3.0 หมื่นล้านบาท โดยมองหาการเติบโตในโครงการใหม่ๆ ทั้งรูปแบบ M&A และโครงการที่ก่อสร้างและพัฒนาเอง
• คาดหวังการขับเคลื่อนกำไรในปีนี้มาจากกลุ่ม USA เพิ่มขึ้น และโครงการ Yunlin ที่รับรู้รายได้เต็มปี
• คาดมีการบันทึกการตั้งสำรองด้อยค่าในโรงไฟฟ้า CWF 80 MWe ราว 400-500 ล้านบาทในปีนี้ เนื่องจาก Adder กำลังจะหมดลงในเดือน ธ.ค. 2569
• 1Q68 ขายโครงการ Risec และ BRWF แล้วเสร็จ คาดบันทึกกำไรราว 7 พันล้านบาท

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

ASPS คาดการณ์ว่าทิศทางกำไรปกติปี 2568 จะลดลง YoY จากสัญญาเดิมของโรงไฟฟ้า QPL ที่หมดอายุและมีการปิดซ่อมตามแผนราว 2 เดือนก่อนเริ่มสัญญาใหม่ที่มีราคาต่ำกว่า นอกจากนี้ ยังมีประเด็นที่ต้องพิจารณาเกี่ยวกับการดำเนินงานด้าน ESG ของ EGCO ในด้าน Environment, Social Contribution, และ Governance

สรุป

ASPS ให้ราคาเป้าหมาย EGCO ที่ 120 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ แต่ยังไม่มีปัจจัยบวกที่โดดเด่นในระยะสั้น ทิศทางกำไรปกติปี 2568 คาดว่าจะลดลง จากผลกระทบของสัญญาโรงไฟฟ้า QPL