บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KTB ปันผลสูงเกินคาด! INVX ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Outperform" ชี้เป้า 27 บาท
P/E 8.39 YIELD 5.37 ราคา 28.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KTB จ่ายปันผลสูงกว่าคาด
KTB ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2567 ในอัตรา 1.545 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 6.4% สูงกว่าที่ INVX คาดการณ์ไว้เดิมที่ 35% ส่งผลให้ INVX ปรับประมาณการอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2568-2570 เพิ่มขึ้น และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Outperform" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการใหม่
INVX ปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2568-2570 จาก 35% เป็น 50% ส่งผลให้ประมาณการ ROE ปรับเพิ่มขึ้น 20-28 bps มาอยู่ที่ราว 10% สอดคล้องกับเป้าหมายของธนาคาร นอกจากนี้ INVX คาดการณ์ว่ากำไรปี 2568 จะเติบโต 3% จากสินเชื่อที่เติบโต 3%, NIM ที่หดตัวลง 15 bps, credit cost ที่ลดลง 8 bps, non-NII ที่เติบโต 1% และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น 3%
การปรับคำแนะนำและราคาเป้าหมาย
INVX ปรับคำแนะนำสำหรับ KTB ขึ้นสู่ OUTPERFORM เนื่องจากปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 24 บาท เป็น 27 บาท โดยปรับ PBV เป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 0.7 เท่า เป็น 0.8 เท่า เพื่อสะท้อน ROE ที่สูงขึ้นจากการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล
ปัจจัยเสี่ยงและความเห็นเกี่ยวกับ ESG
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญที่ต้องจับตาคือ 1) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวไม่ทั่วถึง 2) การเติบโตของสินเชื่อชะลอตัวลงเพราะความต้องการสินเชื่อต่ำและการแข่งขันสูง และ 3) ความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม (market conduct) และความปลอดภัยทางไซเบอร์ อย่างไรก็ตาม KTB มีคะแนน ESG สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม โดยเฉพาะด้านสังคม และมีเป้าหมายด้านสิ่งแวดล้อมและสังคมที่ชัดเจน