บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" SAV ที่ราคาเป้าหมาย 26.25 บาท มองกำไรปกติปี 2567 โต 70%
P/E 12.71 YIELD 7.64 ราคา 10.50 (0.00%)
ผลประกอบการและแนวโน้ม: SAV กำไรปกติ 4Q24 ทำ New High
SAV รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 128 ล้านบาท หากไม่รวมรายการด้อยค่าสินทรัพย์ กำไรปกติจะอยู่ที่ 136 ล้านบาท (+9% QoQ, +124% YoY) ทำ New High อีกครั้ง รายได้รวมอยู่ที่ 473 ล้านบาท (+9% QoQ, -12% YoY) จำนวนเที่ยวบินรวมเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 2.9 หมื่นเที่ยว (+13% QoQ, +25% YoY) คิดเป็น 87% เทียบ 4Q19 (Pre COVID-19) GPM อยู่ที่ 51.9% (-75bps QoQ, +1527bps YoY)
ปัจจัยหนุนการเติบโต: การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวและธุรกิจใหม่
หยวนต้าคาดผลประกอบการ SAV เติบโตต่อเนื่องในปี 2568 ตามการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวสู่ระดับ Pre COVID-19 โดยมี Catalyst จากการเปิดสนามบินนานาชาติเทโชคิดใน 2H25 ที่จะรองรับเที่ยวบินได้มากขึ้น นอกจากนี้ SAV มีแผนเพิ่มธุรกิจเกี่ยวข้องกับการบินในปี 2025 เช่น ธุรกิจจำหน่ายอุปกรณ์ Radar และแผนการเข้าประมูลงานของ AOT
ประมาณการและคำแนะนำ: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเหมาะสม 26.25 บาท
หยวนต้าคงประมาณการและคงคำแนะนำ "ซื้อ" SAV โดยมีราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2025 ที่ 26.25 บาท/หุ้น (DCF; WACC 8.0%, Terminal Growth 3.0%) โดยมีความเสี่ยงสำคัญคือ ความเสี่ยงดีลจากลาวล่าช้า, อัตราแลกเปลี่ยน และการเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบจากภาครัฐ