บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้ายังแนะนำ "ซื้อ" MAJOR แม้กำไร Q4/67 ชะลอตัว แต่ยังดีกว่าคาด
P/E 8.19 YIELD 3.06 ราคา 6.60 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: บทวิเคราะห์ MAJOR โดยหยวนต้า
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MAJOR โดยให้ราคาเป้าหมาย 17.90 บาท แม้กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 จะชะลอตัวลงเล็กน้อย (-4% YoY) แต่ยังสูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ถึง 21% โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ธุรกิจ Movie Content ที่สูงกว่าที่คาด
ผลประกอบการ Q4/67: ดีกว่าคาด แต่ชะลอตัวเล็กน้อย
MAJOR รายงานกำไรสุทธิ 321 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567 (+539% QoQ, -4% YoY) ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 21% รายได้รวมอยู่ที่ 2,355 ล้านบาท (+42% QoQ, -20% YoY) โดยการเติบโต QoQ มาจากภาพยนตร์ไทยหลายเรื่องที่ทำรายได้ดี แต่การลดลง YoY เป็นผลมาจากรายได้ภาพยนตร์และรายได้จากการขายอาหารและป๊อปคอร์นที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพในการทำกำไรดีขึ้น YoY จากการควบคุมต้นทุน, ต้นทุนค่าไฟและค่าเช่าที่ลดลง, และกลยุทธ์ในการยกเลิกการปรับลดราคาป๊อปคอร์น
แนวโน้มปี 2568: คาดกำไรเติบโตต่อเนื่อง
หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 1/2568 จะพลิกกลับมาเติบโต YoY เนื่องจากมีภาพยนตร์ฟอร์มใหญ่เข้าฉายมากกว่าปีก่อน และคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 802 ล้านบาท (+8% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจาก:
1. กระแสความนิยมในภาพยนตร์ไทย: M Studio มีแผนลงทุนสร้างภาพยนตร์มากกว่า 20 เรื่อง (เทียบกับ 7 เรื่องในปี 2567) คาดรายได้เติบโต 30-40%
2. รายได้จากป๊อปคอร์นและเครื่องดื่ม: คาดเติบโตตามรายได้ภาพยนตร์ และการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ พร้อมขยายช่องทางจำหน่ายและลดต้นทุนด้วยเครื่องจำหน่ายอัตโนมัติ
3. รายได้จากโฆษณา: คาดพลิกกลับมาเติบโตจากการกำลังซื้อที่กลับมาและกระแสภาพยนตร์ไทยที่ดีขึ้น
คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน: "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 17.90 บาท
หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้มูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 17.90 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.8%, Terminal Growth 2%) แม้ระยะสั้นอาจมี sentiment ลบจากปันผลที่ประกาศต่ำกว่าที่ตลาดคาด