บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ MAJOR

KGI Securities (Thailand) คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น MAJOR โดยให้ราคาเป้าหมาย 15.00 บาท มองว่าผลประกอบการปี 2568 จะเติบโตได้ดีจากภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์ที่เข้าฉายมากขึ้น แต่ราคาเป้าหมายได้รวมปัจจัยบวกนี้ไว้แล้ว

ปัจจัยหนุน: หนังดัง Local ดันรายได้

KGI คาดการณ์ว่า MAJOR จะมีจำนวนผู้ชม 40 ล้านคนในปี 2568 เพิ่มขึ้น 36% YoY ปัจจัยหลักมาจากภาพยนตร์ Hollywood ภาคต่อ เช่น Captain America: Brave New World, Avatar: Fire and Ash, และ Mission Impossible 8 นอกจากนี้ ยังมีภาพยนตร์ไทยกว่า 70 เรื่องที่จะเข้าฉายในปี 2568 (เทียบกับ 30-40 เรื่องในปี 2567) ซึ่งจะช่วยเพิ่มทั้งรายได้จากตั๋วและ concession รวมถึงรายได้จากโฆษณาที่คาดว่าจะเติบโต 20% YoY

ประมาณการ: คาดกำไรปี 68 โต 11%

KGI ยังคงประมาณการจำนวนผู้ชมไว้ที่ 33.8 ล้านคนในปีนี้ เพิ่มขึ้น 15% YoY และคาดการณ์กำไรปี 2568 ที่ 828 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรที่ดีขึ้น ส่วนกำไรปี 2569 คาดว่าจะเติบโต 3% YoY เป็น 853 ล้านบาท โดย KGI มองว่าผลประกอบการ 1Q25 จะเติบโต YoY จากจำนวนผู้ชมที่เพิ่มขึ้น แต่จะลดลง QoQ ตามฤดูกาล

Valuation: ราคาเป้าหมาย 15 บาท อิง PE 15 เท่า

KGI คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 15.00 บาท อิงจาก PE ratio ที่ 15.0 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีต โดยมองว่า potential positive momentum จะเป็น catalyst ในระยะสั้นสำหรับโอกาสในการเก็งกำไร

ความเสี่ยง: KGI ระบุถึงความเสี่ยงจากรายได้ที่ต่ำกว่าคาดจากโรงภาพยนตร์และโฆษณา