บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KLINIQ กำไร Q4/67 ทะลุเป้า! โบรกฯ ชี้เป้า 36 บาท มอง Upside เพียบ
P/E 13.83 YIELD 6.33 ราคา 22.10 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q4/67 สูงกว่าคาด หนุนภาพรวมปี 68 สดใส
KSS (Krungsri Securities) มอง KLINIQ ในเชิงบวก จากผลกำไร 4Q24 ที่ 99 ล้านบาท (+27% y-y, +33% q-q) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 10% โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของ SSSG +13% y-y และการเปิดสาขาใหม่ที่มีนัยสำคัญตั้งแต่ 1Q24 ส่งผลให้ Gross margin ฟื้นตัว โบรกเกอร์คงประมาณการกำไรปี 25F ที่ 360 ล้านบาท (+12% y-y) แต่เปิด Upside จากการเติบโตของอุตสาหกรรมความงาม พร้อมแนะนำ “Buy” ด้วยราคาเป้าหมายปี 25F ที่ 36.0 บาท อิง PER 22 เท่า
รายละเอียดผลประกอบการ: SSSG โตแรง หนุนกำไร Q4 สุดปัง
กำไรสุทธิ 4Q24 ของ KLINIQ อยู่ที่ 99 ล้านบาท (+27% y-y, +33% q-q) ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยบริษัทเริ่มเก็บเกี่ยวผลจากการเปิดสาขาใหม่ โดยเฉพาะในช่วง 1Q24 ที่เปิดถึง 11 สาขา ซึ่งมีระยะเวลาในการสร้างฐานรายได้ 3-6 เดือน เพื่อถึงจุดคุ้มทุน (Breakeven) โดย SSSG +13% y-y ทั้งจากศูนย์ศัลยกรรม และส่วนคลินิก รวมถึงผลของสาขาใหม่ปี 24 ที่เปิด 18 สาขา โดยรวมรายได้อยู่ที่ 844 ล้านบาท (+31% y-y, +13% q-q) ดีขึ้นทั้งส่วนคลินิก (แบรนด์คลินิก และแบรนด์ L.A.B.X) และส่วนศูนย์ศัลยกรรม ด้าน Gross margin ปรับขึ้นมาที่ 54% เพิ่มจาก 53.0% ปีก่อน และจาก 51.5% ใน 3Q24
โอกาสและ Upside: อุตสาหกรรมความงามยังโต KLINIQ พร้อมรับทรัพย์
KSS คาดการณ์กำไรปี 25F ของ KLINIQ จะเติบโต +12% แต่เริ่มเปิด Upside ราว 5-10% ภายใต้ภาพรวมอุตสาหกรรมความงามที่ยังขยายตัว และการเปิดสาขาใหม่กลับสู่ระดับปกติราว 10 แห่ง รวมถึงรับประโยชน์จากสาขาปี 24 ที่เปิดถึง 18 แห่งและเริ่มมีผลงานดีขึ้น ขณะที่ส่วนศูนย์ศัลยกรรมยังเติบโตราว 20% y-y และกลับมามีกำไรตั้งแต่ 1Q24 แล้ว
คำแนะนำการลงทุน: "Buy" ราคาเป้าหมาย 36 บาท
KSS แนะนำ “Buy” หุ้น KLINIQ จากราคาเป้าหมายปี 25F ที่ 36.0 บาท อิง PER 22 เท่า โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงมา ทำให้ PER25F เหลือเพียง 17 เท่า (-2.4SD) เป็นจุดที่ Downside เริ่มจำกัด ขณะที่แนวโน้มกำไรเริ่มเห็นทิศทางที่ดีขึ้น KSS ยังคงมีมุมมองบวกต่อภาพอุตสาหกรรมความงามระยะยาว ที่ยังมีโอกาสเติบโตต่อเนื่อง