GFPT เผยกำไร Q3/2569 โตเบาบาง โบรกฯ แนะกลยุทธ์ Wait & See

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้น GFPT โดยคาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 591 ล้านบาท เติบโตเพียง 1.6% จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 16.8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถือว่าต่ำกว่าที่ประเมินไว้ เนื่องจากปริมาณการส่งออกที่อ่อนแอกว่าคาดและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับตัวลดลง

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

สำหรับไตรมาส 3/2569 รายได้รวมคาดอยู่ที่ 4,883 ล้านบาท เติบโตเล็กน้อย 5.1% QoQ และ 3.0% YoY โดยได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์สงครามที่กดดันปริมาณส่งออก ส่วน GPM ปรับลดลงเหลือ 16.0% จาก 16.9% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากมีต้นทุนข้าวโพดล็อตใหม่ที่ราคาสูงขึ้นเข้ามาถัวเฉลี่ย สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดกำไรปกติจะอยู่ที่ราว 500 ล้านบาท ซึ่งเป็นการลดลงตามปัจจัยฤดูกาลและไม่มีมาตรการสนับสนุนเท่าไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะทรงตัวได้เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) จากการส่งออกที่ยังแข็งแกร่ง

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

นักวิเคราะห์ได้ปรับลดค่า PER ลงจาก 8 เท่า เหลือ 7 เท่า เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรที่อ่อนแอกว่าคาด โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 ที่ 13.50 บาท แม้ราคาหุ้นปัจจุบันจะยังมี Upside gain อยู่บ้าง แต่ในเชิงกลยุทธ์แนะนำให้ Wait & See เนื่องจากขาดปัจจัยบวก (Catalyst) ในระยะสั้น และประมาณการกำไรปี 2569-2570 มีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลดลง (Downside risk) ประมาณ 3-4% นอกจากนี้ ผลตอบแทนจากเงินปันผลยังไม่โดดเด่นเมื่อเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน

สรุปคำแนะนำ

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยเหตุผลด้าน Valuation ที่ยังอยู่ในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนที่ชัดเจนกว่า แนะนำให้พิจารณาสลับไปลงทุนในหุ้นตัวอื่นที่มีปัจจัยสนับสนุนที่น่าสนใจกว่า เช่น TU, ITC หรือกลุ่มยางพาราอย่าง NER แทน เพื่อลดความเสี่ยงจากแนวโน้มการเติบโตที่ชะลอตัวของ GFPT ในช่วงนี้