บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
HMPRO กำไรปกติ 4Q24 ใกล้เคียงคาด! หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 11 บาท
P/E 13.53 YIELD 6.81 ราคา 6.40 (0.00%)
ผลประกอบการ 4Q24: ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์
HMPRO รายงานกำไรปกติ 4Q24 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+20% QoQ, +3% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ ผลประกอบการเติบโต QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่กำไรทำได้เพียงทรงตัว YoY เนื่องจากยอดขายที่ดีขึ้นเพียงเล็กน้อยถูกหักล้างกับภาระดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้น รายได้หลักอยู่ที่ 1.7 หมื่นล้านบาท (+6% QoQ, +0.3% YoY) SSSG เฉลี่ยทรงตัว YoY ดีขึ้นจาก -5.4% YoY ใน 3Q24 แต่ผลจากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น 9 แห่งเทียบ 4Q23 หนุนให้ภาพรวมรายได้จากการขายเติบโตเล็กน้อย +1% YoY
ข้อสังเกต: อัพเดท 1QTD SSSG พลิกกลับมาติดลบ YoY
หยวนต้าอัพเดท 1QTD SSSG พลิกกลับมาติดลบ YoY คาดเกิดจากมาตรการ Easy E-receipt ในปีก่อนเริ่มใช้เร็วกว่า 15 วัน คาดในช่วงเดือนก.พ. ยอดขายจะได้ประโยชน์จากมาตรการดังกล่าวเต็มเดือน เข้ามาหนุน ขณะที่เมกาโฮม SSSG ยังเป็นบวกเล็กน้อยราว 1% YoY เบื้องต้นคาดกำไรปกติ 1Q25 จะเติบโตได้เล็กน้อยทั้ง QoQ และ YoY สำหรับปี 2025 คาดกำไรปกติที่ 6.8 พันล้านบาท (+6% YoY) อิงสมมติฐานหลักคาด SSSG ของโฮมโปรในไทย +2.0% YoY, เมกาโฮม +3.0% YoY และโฮมโปรมาเลเซีย +1% YoY
สรุป: คงประมาณการและราคาเหมาะสม
หยวนต้าคงประมาณการและราคาเหมาะสมที่ 11.00 บาท หุ้นมี Upside Gain 35% ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 16 เท่า ต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้นเหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว และรับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 5% ความเสี่ยงสำคัญ; เศรษฐกิจไทยและกำลังซื้อผู้บริโภคชะลอตัว, ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารหรือการแข่งขันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นจากการจัดกิจกรรมทางการตลาดเพื่อเร่งกำลังซื้อ