OSP โชว์ฟอร์มแกร่งไตรมาส 2 พร้อมลุยเปิดตัวสินค้าใหม่ดันยอดขายครึ่งปีหลัง

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หรือ OSP โชว์ผลงานไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโตแข็งแกร่ง นำโดยกลุ่มสินค้าสุขภาพและพรีเมียม โดยเฉพาะกลุ่ม Zero Sugar และ Functional Drink ที่มียอดขายเติบโตโดดเด่น พร้อมเดินหน้ากลยุทธ์ไตรมาส 3 เปิดตัว 3 สินค้าใหม่เจาะตลาดคนรุ่นใหม่และวัยทำงาน ควบคู่ไปกับการฟื้นตัวของโรงงานในพม่าที่กลับมาเดินเครื่องผลิตได้ตามปกติ

วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการและกลยุทธ์

โบรกเกอร์ LHS วิเคราะห์ว่าผลการดำเนินงานในประเทศไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโตได้ดีจาก M-150 Zero Sugar และ Lipovitan-D ที่ยอดขายโตเกือบ 30% YoY รวมถึง Peptein และ C-vitt ที่เติบโตต่อเนื่อง ด้านต้นทุนแม้จะได้รับแรงกดดันจากราคาเม็ดพลาสติกและก๊าซธรรมชาติ แต่บริษัทบริหารจัดการได้ดีด้วยการล็อกราคาล่วงหน้า ทำให้คาดว่า อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะยังยืนเหนือระดับ 40% ในไตรมาส 3 แม้จะเป็นช่วง Low Season สำหรับสถานการณ์ในพม่าเริ่มคลี่คลายหลังได้รับโควตานำเข้าวัตถุดิบ ทำให้โรงงานกลับมาผลิตได้ตามปกติ ช่วยลดความเสี่ยงด้านการจัดหาวัตถุดิบลง

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

นักวิเคราะห์มองว่ากลยุทธ์การปรับพอร์ตเน้นสินค้าพรีเมียมและการควบคุมโปรโมชั่นแทนการขึ้นราคาขาย เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยรักษาฐานกำไรได้ดี โดยบริษัทเตรียมส่ง M-150 Sparkling, Peptein สูตรใหม่ และน้ำหอม Exit Gentlemen เข้าทำตลาดเพื่อเพิ่ม Margin อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามคือ การแข่งขันที่รุนแรง กำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังเปราะบาง รวมถึงความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และกฎระเบียบการนำเข้าในเมียนมาที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนและค่าขนส่งได้

สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

โบรกเกอร์ LHS ให้คำแนะนำ "ซื้อ" โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 19.63 บาทต่อหุ้น อ้างอิงวิธีคิดแบบ DCF (WACC 10.43%, Terminal Growth 1.5%) ซึ่งสะท้อน Upside ประมาณ 8% พร้อมคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลที่ 0.80 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ราว 4% ถือเป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการทำกำไรเติบโตต่อเนื่องจากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ