CPALL โชว์กำไรไตรมาส 2 แกร่ง รับอานิสงส์ยอดขายร้านสะดวกซื้อพุ่ง

ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เติบโตตามคาด

บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 7.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 15% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดและโบรกเกอร์ KGI คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้จะถูกกดดันจากผลประกอบการที่อ่อนตัวลงของ CP Axtra (CPAXT) ก็ตาม ทั้งนี้ ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 บริษัทมีกำไรสุทธิรวม 1.62 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 55% ของประมาณการทั้งปี

เจาะลึกปัจจัยบวกและกลยุทธ์การดำเนินงาน

รายได้รวมในไตรมาส 2 อยู่ที่ 2.57 แสนล้านบาท โดยยอดขายจากร้านสะดวกซื้อ (บริษัทเดียว) ทำได้ 1.23 แสนล้านบาท เติบโต 5% YoY จากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เป็นบวก 0.8% และการขยายสาขาใหม่เพิ่มอีก 200 แห่ง ทำให้ปัจจุบันมีสาขารวมทั้งสิ้น 16,284 แห่ง นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นรวมยังคงรักษาความแข็งแกร่งไว้ได้ที่ 22.8% โดยได้รับอานิสงส์จากสัดส่วนสินค้ากลุ่มอาหารและเครื่องดื่มที่ขายดี รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพในธุรกิจร้านสะดวกซื้อ ซึ่งช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นในส่วนของ CPAXT ได้เป็นอย่างดี

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุนในอนาคต

โบรกเกอร์ KGI ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลงเล็กน้อย 2% เพื่อสะท้อนผลประกอบการของ CPAXT ที่อ่อนตัวลง โดยคาดการณ์ว่าในไตรมาส 3/2569 ผลกำไรอาจ ชะลอตัวลงเล็กน้อยจากปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงคำแนะนำ "Outperform" โดยปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 มาอยู่ที่ 58.00 บาท จากเดิม 59.00 บาท ด้วยวิธีคิดอิงค่า PER ที่ 18.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังของกลุ่มธุรกิจเดียวกันในระดับโลกถึง 2.0 S.D.

สรุปภาพรวมการเติบโต

แม้จะมีปัจจัยกดดันจากภาวะเศรษฐกิจ แต่ CPALL ยังคงแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่ยืดหยุ่น โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ระดับ PER 15.0 เท่า ซึ่งถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังค่อนข้างมาก ทำให้ความเสี่ยงขาลงมีจำกัด นักลงทุนจึงยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่เป็นหัวใจหลักของบริษัท ซึ่งจะช่วยประคองภาพรวมผลประกอบการให้ยังคงแข็งแกร่งตลอดทั้งปี