UVAN กำไร Q2/2569 หดตัว 70.9% YoY กดดันจากปริมาณผลผลิตปาล์มลดลงและต้นทุนวัตถุดิบพุ่งสูง

ผลประกอบการครึ่งปีแรกชะลอตัวตามสภาพอากาศและปัจจัยลบด้านอุปทาน พร้อมจับตาแนวโน้มการฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง

บริษัท ยูนิวานิชน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน) รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิ 271.56 ล้านบาท ลดลง 70.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิรวมครึ่งปีแรกอยู่ที่ 449.78 ล้านบาท ลดลง 56.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยปัจจัยหลักมาจากปริมาณผลปาล์มสดที่เข้าสู่กระบวนการผลิตลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย รวมถึงราคาผลปาล์มสดที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้นและโอกาสในการส่งออกน้ำมันปาล์ม

Highlight สำคัญ

• กำไรสุทธิ Q2/2569: อยู่ที่ 271.56 ล้านบาท ลดลง 70.9% YoY
• กำไรสุทธิครึ่งปีแรก 2569: อยู่ที่ 449.78 ล้านบาท ลดลง 56.3% YoY
• ปริมาณผลปาล์มสดเข้าผลิต: ลดลง 19.2% ในครึ่งปีแรก
• อัตรากำไรขั้นต้น: ลดลงจาก 16.2% เหลือ 11.4% ในครึ่งปีแรก
• ธุรกิจเมล็ดพันธุ์: เป็นจุดสว่างเดียวที่เติบโต โดยปริมาณขายเพิ่มขึ้น 66.8% จากความต้องการในอินเดีย

ภาพรวมผลประกอบการ

ผลประกอบการของบริษัทได้รับผลกระทบเชิงลบจากทั้งด้านปริมาณ (Volume) และราคา (Price) โดยปริมาณขายน้ำมันปาล์มลดลง 8.7% จากอุปทานที่ลดลงและไม่มีการซื้อเพื่อส่งออก ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยน้ำมันปาล์มดิบลดลง 5.3% แม้ราคาเมล็ดในปาล์มจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.6% แต่ก็มีความผันผวนสูงและเริ่มปรับตัวลดลงในช่วงล่าสุด

โอกาส

• ความต้องการเมล็ดพันธุ์: การเติบโตของยอดขายเมล็ดพันธุ์ในตลาดอินเดียยังคงเป็นปัจจัยบวกที่แข็งแกร่ง
• การฟื้นตัวของผลผลิต: คาดการณ์ปริมาณผลปาล์มสดจะทยอยปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง

ความเสี่ยง

• สภาพอากาศ: ภัยแล้งที่สะสมมาต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อผลผลิตปาล์มในระยะยาว
• ปัญหาการเข้ายึดพื้นที่: การเข้ายึดพื้นที่สวนของกลุ่มผู้ชุมนุมยังคงเป็นปัจจัยลบต่อปริมาณผลผลิตของบริษัท
• ความผันผวนของราคา: ราคาขายน้ำมันเมล็ดในปาล์มมีความเสี่ยงจากปริมาณน้ำมันมะพร้าวที่เพิ่มขึ้นและความต้องการจากอุตสาหกรรมโอลีโอเคมีที่ลดลง

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

1. ปริมาณผลปาล์มสดที่เข้าสู่โรงงานในครึ่งปีหลังว่าจะฟื้นตัวได้ตามคาดหรือไม่
2. สถานการณ์การเข้ายึดพื้นที่สวนของบริษัทว่าจะคลี่คลายลงอย่างไร
3. ความผันผวนของราคาน้ำมันปาล์มดิบและน้ำมันเมล็ดในปาล์มในตลาดโลก
4. การแข่งขันในธุรกิจต้นกล้าปาล์มที่กดดันราคาขาย

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร)

บริษัทได้รับผลกระทบจาก "ภาวะอุปทานตึงตัว" อย่างรุนแรงในประเทศไทย ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนการผลิตโดยตรง นอกจากนี้ บริษัทย่อยในฟิลิปปินส์ (Univanich Carmen Palm Oil) ยังมีส่วนแบ่งกำไรลดลง 28.7% เหลือ 52.81 ล้านบาท เนื่องจากปัญหาผลผลิตลดลงเช่นเดียวกัน สะท้อนให้เห็นว่าปัญหาด้านสภาพอากาศเป็นปัจจัยลบในระดับภูมิภาค

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

อัตรากำไรต่อหุ้น (EPS) ในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 0.48 บาทต่อหุ้น ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ 1.09 บาทต่อหุ้นในช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนถึงประสิทธิภาพการทำกำไรที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

สรุปท้าย

ผลประกอบการของ UVAN ในครึ่งปีแรก 2569 เผชิญกับความท้าทายรอบด้าน ทั้งจากสภาพอากาศที่แห้งแล้งส่งผลต่อปริมาณผลผลิต และปัญหาการเข้ายึดพื้นที่สวน ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงกว่าครึ่ง แม้บริษัทจะพยายามชดเชยด้วยยอดขายเมล็ดพันธุ์ที่เติบโต แต่ยังไม่เพียงพอที่จะหักล้างผลกระทบจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง นักลงทุนควรติดตามการฟื้นตัวของผลผลิตในครึ่งปีหลังอย่างใกล้ชิด เนื่องจากปัจจัยด้านปริมาณวัตถุดิบยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่สุดต่อทิศทางกำไรของบริษัทในปีนี้