SEI Oppday 2569 Q2

SEI Oppday 2569 Q2

SEI: Q2/2026 ผลงานโดดเด่นจาก Product Mix และบริการเช่าซื้อ หนุนกำไรขั้นต้นพุ่ง

1. Highlights

SEI Medical แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการ Product Mix ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ Gross Profit Margin ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีการลงทุนล่วงหน้าในธุรกิจใหม่และค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายตัวในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในกลุ่ม Medical Imaging Solution และ Urology รวมถึงการขยายฐานลูกค้าในกลุ่ม Aesthetic & Wellness Clinics และ Private Hospitals ซึ่งเป็นส่วนสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้จากบริการในระยะยาว การปรับเปลี่ยน Business Model ไปสู่การเป็น Medical Solution Provider โดยเน้นการให้เช่าอุปกรณ์ (Equipment Leasing) และบริการบำรุงรักษาเชิงป้องกัน (Preventive Maintenance) จะช่วยสร้างรายได้ประจำที่มั่นคงและลดความผันผวนจากงบประมาณภาครัฐ

2. Hero Story

"Gross Profit Margin ที่ปรับตัวดีขึ้นเป็น 36.55% ใน Q2/2026" ถือเป็น Hero Story ของไตรมาสนี้ เนื่องจากสะท้อนถึงความสามารถของบริษัทในการบริหารจัดการ Product Mix และควบคุมราคาขายได้อย่างยอดเยี่ยม ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของบริษัท

3. Outlook

• เป้าหมายกำไรสุทธิปี 2028: บริษัทตั้งเป้ากำไรสุทธิที่ 92 ล้านบาท โดยมีแผนการดำเนินงาน 3 ส่วนหลัก:

* ขยายพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์: แนะนำผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่ๆ และต่อยอดผลิตภัณฑ์หลัก
* กระจายรูปแบบธุรกิจ: นำเสนอรูปแบบการเงินที่ยืดหยุ่น เช่น การเช่าซื้อ (leasing) และการซื้อแบบผ่อนชำระ
* ขยายบริการหลังการขาย: สร้างรายได้ประจำที่คาดการณ์ได้และยั่งยืน พร้อมกระชับความสัมพันธ์กับลูกค้าในระยะยาว

• คาดการณ์ครึ่งปีหลัง 2026:

* การลงนามโครงการ: คาดว่าจะมีการลงนามโครงการมูลค่า 300 ล้านบาท
* อัตรากำไรขั้นต้น: คาดว่าจะรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ >35%
* โอกาสใหม่: การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ (New Product Lines)

• แผนการดำเนินงาน (H2/2026):

* Q3/2026: เริ่มรับรู้ยอดขายจากผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เปิดตัวไปแล้ว, คำสั่งซื้อจากภาครัฐเริ่มรับรู้รายได้, ผลิตภัณฑ์ Medical Imaging เริ่มสร้างรายได้, มีการลงนามใน Business Partnership เพิ่มเติม
* Q4/2026: บรรลุเป้าหมายทั้งปี, รับรู้ผลตอบแทนจากการลงทุน SG&A เป็นรายได้, มีการลงนามใน Business Model ใหม่ๆ

4. ความเสี่ยง

• ความผันผวนของงบประมาณภาครัฐ: การจัดสรรงบประมาณภาครัฐมีความผันผวนตามโครงการต่างๆ ซึ่งส่งผลต่อระยะเวลาการสั่งซื้อและการรับรู้รายได้ของบริษัท
• ต้นทุนนำเข้าและอัตราแลกเปลี่ยน: ต้นทุนนำเข้าและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ผันผวนส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ที่จัดหาจากต่างประเทศ
• ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักของการขนส่ง: ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักของการขนส่งทำให้ค่าขนส่ง, ประกันภัย, และต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น รวมถึงความล่าช้าในการจัดส่งและค่าใช้จ่ายในการนำเข้าอุปกรณ์ทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้น
• การลงทุนในผลิตภัณฑ์ใหม่: การลงทุนในผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ และการขยายตลาดในช่วงแรกทำให้มีค่าใช้จ่ายล่วงหน้าสูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิในระยะสั้นก่อนที่จะเริ่มรับรู้รายได้เต็มที่

5. Q&A Highlights

• คำถาม: ภาระค่าใช้จ่าย SG&A การลงทุน และค่าใช้จ่ายในการขายที่เร่งตัวขึ้นในครึ่งปีแรก จะสะท้อนความคุ้มค่าและสร้างสัดส่วนรายได้ที่ดีขึ้นในไตรมาส 3 หรือยังคงเป็นแรงกดดันอัตรากำไรสุทธิต่อเนื่องหรือไม่ และผู้บริหารประเมินว่าค่าใช้จ่ายล่วงหน้าเหล่านี้จะเริ่มกลับมาเป็นรายได้เพื่อดึงอัตรากำไรสุทธิให้กลับมาอยู่ในเลขสองหลักได้อย่างชัดเจนในไตรมาสใด (35:27)

* คำตอบ: บริษัทกำลังเร่งกระบวนการจัดซื้อและคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้จากผลิตภัณฑ์ใหม่ได้บ้างในไตรมาส 3 แต่หากกระบวนการภายในของลูกค้าไม่ทัน ก็จะเลื่อนไปไตรมาส 4 อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าจะควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดีขึ้นในครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่ลดลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก ซึ่งจะช่วยให้อัตรากำไรดีขึ้น และคาดว่าจะสามารถรับรู้รายได้จากการลงทุนเหล่านี้ได้อย่างเต็มเม็ดเต็มหน่วยในช่วง High Season ของไตรมาส 4 เป็นต้นไป

• คำถาม: เป้าหมายรายได้จากบริการและการเช่าซื้อ (leasing) ที่มากกว่า 100 ล้านบาทในปี 2571 มีความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินหรือไม่ เนื่องจากเงินสดในมือเริ่มตึงตัวขึ้น (46:41)

* คำตอบ: บริษัทมีพันธมิตรที่เป็นบริษัทสินเชื่อ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนโครงการเช่าซื้อขนาดใหญ่ โดยจะทำในรูปแบบ Back-to-Back เพื่อไม่ให้สถานะเงินสดของบริษัทได้รับผลกระทบ และบริษัทคาดว่าจะรับรู้รายได้จากการเช่าซื้อเป็นรายเดือนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยเสริมสภาพคล่องและสร้างรายได้ประจำที่มั่นคง

• คำถาม: การกระจายความเสี่ยงไปที่กลุ่มลูกค้าคลินิกเอกชนเฉพาะทาง ส่งผลกระทบต่อยอดขายในไตรมาสนี้มากน้อยเพียงใด (44:10)

* คำตอบ: บริษัทได้เริ่มดำเนินการขยายฐานลูกค้าในกลุ่มคลินิกเอกชนแล้ว แต่ยังไม่เห็นผลอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากลูกค้าต่างชาติมีจำนวนลดลง และกำลังซื้อของลูกค้าในประเทศก็ลดลงเช่นกัน อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับกลยุทธ์โดยเน้นการตลาดเชิงดิจิทัลและการโปรโมทผลิตภัณฑ์ผ่านช่องทางต่างๆ เพื่อสร้างการรับรู้ และคาดว่าจะค่อยๆ ขยายฐานลูกค้าและยอดขายในกลุ่มนี้ต่อไป