บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

GPSC กำไรปกติ 1Q26 พุ่ง 1,719 ล้านบาท โต 8.4% QoQ และ 22.0% YoY หนุนจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่ลดลง แม้ 2Q26 เจอความท้าทายจากราคาก๊าซที่สูงขึ้น แต่สถานการณ์ตะวันออกกลางคลี่คลาย หยวนต้ายังคงประมาณการเดิม พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 47 บาท

text-primary ผลประกอบการ 1Q26 ดีเกินคาด

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q26 ของ GPSC ที่ 1,569 ล้านบาท แต่หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและค่าตัดจำหน่าย GLOW กำไรปกติจะอยู่ที่ 1,719 ล้านบาท (+8.4% QoQ, +22.0% YoY) ถึงแม้รายได้จะลดลง 11.8% YoY จากค่า Ft ที่ลดลงและการปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า GHECO1 แต่ GPM เพิ่มขึ้นเป็น 14.2% จากการควบคุมค่าใช้จ่าย SPP ที่ดีขึ้นและต้นทุนก๊าซที่ลดลง

text-primary 2Q26 ยังทรงตัวได้ แม้ราคาก๊าซสูงขึ้น

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไร 2Q26 อาจทำได้เพียงทรงตัว QoQ ที่ 1,700 ล้านบาท +/- เนื่องจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น แต่ได้รับการชดเชยจากการกลับมาผลิตเต็มที่ของโรงไฟฟ้า GHECO1 อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดว่าจะลดลง YoY ทำให้กำไรปกติในงบการเงินรวมใน 2Q26 อาจลดลงได้ YoY เนื่องจากมีฐานที่ค่อนข้างสูง

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองเป็นโอกาสสะสม

ถึงแม้ 2Q26 จะมีความเสี่ยงจากผลกระทบต้นทุนก๊าซสูงขึ้น แต่สถานการณ์ตะวันออกกลางที่คลี่คลายและราคาก๊าซธรรมชาติลดลงเร็วกว่าที่คาด ทำให้ผลกระทบน้อยกว่าที่ประเมินไว้ หยวนต้ายังคงประมาณการและราคาเป้าหมายเดิมที่ 47 บาท มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว และซื้อขายที่ PER2026 เพียง 14.5x จึงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ GPSC ซึ่งเป็นอีกหนึ่งบริษัทในกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีศักยภาพในการเติบโตตามแผน PDP ฉบับใหม่ของไทย