บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KTB กำไรสุทธิ Q1/26 โตแรง 6.2% YoY และ 15.4% QoQ เหนือความคาดหมาย หนุนโดยรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เติบโตอย่างโดดเด่น หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 36 บาท มองเงินปันผลปี 2569 จูงใจที่ 6.2%

ผลประกอบการที่น่าจับตา:

KTB รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 12,437 ล้านบาท เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ปัจจัยหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่พุ่งขึ้น 28.5% QoQ จากธุรกิจ Wealth Management ที่ขยายตัว กำไรจากการตีมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน และเงินปันผลรับที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงยังช่วยหนุนให้ Cost to Income Ratio ลดลงอีกด้วย อย่างไรก็ตาม รายได้ดอกเบี้ยสุทธิปรับตัวลงเล็กน้อย 6.9% QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลงจากการปรับลดดอกเบี้ยเงินกู้ตามนโยบาย

ข้อสังเกตและมุมมอง:

แม้กำไรสุทธิ 1Q26 จะดีกว่าคาด แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 47,031 ล้านบาท ลดลง 2.5% YoY เนื่องจากคาดว่ากำไรใน 2Q26 จะลดลงจากฐานที่สูงใน 1Q26 และการตั้งสำรองที่อาจเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside จำกัด ทำให้หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING"

สรุปและคำแนะนำ:

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ KTB ด้วยราคาเป้าหมาย 36 บาท อิง Prospective PBV ที่ 1 เท่า โดยรวม Premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA แม้ผลประกอบการ 1Q26 จะแข็งแกร่ง แต่ยังมีความท้าทายรออยู่ อย่างไรก็ตาม เงินปันผลที่คาดว่าจะอยู่ที่ 2 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Div. Yield 6.2% ยังคงเป็นปัจจัยที่น่าสนใจ