บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ MAJOR โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.70 บาท อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 11 เท่า (-1SD) มองว่าหุ้นมี upside น่าสนใจ

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/26

KGI คาดการณ์ว่า MAJOR จะรายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 71 ล้านบาท (+114% YoY, -80% QoQ) การเติบโต YoY มาจากรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น ส่วนการลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยด้านฤดูกาลและต้นทุนค่าเช่าที่สูงขึ้น

รายได้รวมคาดว่าจะอยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท (+13% YoY, -31% QoQ) การเติบโต YoY ได้แรงหนุนจากภาพยนตร์ที่แข็งแกร่งขึ้น (Sup-pa-ler 2 และ Avatar: Fire and Ash) ซึ่งสนับสนุนทั้งจำนวนผู้เข้าชมและการขาย concession ในขณะที่การลดลง QoQ สะท้อนถึงฤดูกาลที่ซบเซาตามปกติ

KGI คาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ใน Q2/26 จากภาพยนตร์ Hollywood ที่แข็งแกร่งขึ้นและภาพยนตร์ไทยมากขึ้น โดยผลประกอบการจะเน้นไปที่ 2H26 จากการเติบโตของรายได้จากภาพยนตร์ blockbuster (Spider-Man: Brand New Day, Avengers และ Dune: Part 3) ซึ่งน่าจะช่วยเพิ่มจำนวนผู้เข้าชมและรายได้จากการโฆษณาในช่วงปลาย Q3/26 - Q4/26

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

แม้ว่ากำไรสุทธิ Q1/26 จะคิดเป็นเพียง 11% ของประมาณการทั้งปี แต่ KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 และ 2570 ไว้ที่ 666 ล้านบาท (+6% YoY) และ 740 ล้านบาท (+11% YoY) ตามลำดับ

KGI ประเมินมูลค่าหุ้น MAJOR โดยอิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 11 เท่า (-1.0 S.D. จากค่าเฉลี่ยในอดีต) มองว่าหุ้นซื้อขายที่ P/E 8.1 เท่า ซึ่งน่าสนใจ

text-primary สรุป

KGI ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ MAJOR โดยมีราคาเป้าหมายที่ 9.70 บาท มองว่าผลประกอบการจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY ใน Q1/26 และจะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องใน Q2/26 โดยได้แรงหนุนจากภาพยนตร์ blockbuster ในช่วงครึ่งปีหลัง