บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MAJOR เตรียมรับทรัพย์! เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไร Q1/69 โตถึง 98% YoY หนุนจากรายได้ธุรกิจหลักที่เติบโต โดยเฉพาะรายได้จากตั๋วหนังและป๊อปคอร์น

ผลประกอบการ Q1/69 เติบโตแข็งแกร่ง

ASPS ประเมินรายได้ธุรกิจหลักของ MAJOR ใน Q1/69 ไว้ที่ 1,605 ล้านบาท (+13%YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจาก:

• รายได้ตั๋วภาพยนตร์รวมเหมารอบ–เหมาโรงราว 790 ล้านบาท (+20%YoY) โดยภาพยนตร์ที่ทำรายได้สูงสุดคือ สัปเหร่อ 2 (216 ล้านบาท) และ Avatar 3 (100 ล้านบาท)
• รายได้ป๊อปคอร์นและเครื่องดื่มเติบโตในทิศทางเดียวกัน

ถึงแม้อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยเหลือ 31.2% เนื่องจากส่วนลดค่าเช่าพื้นที่ลดลงและต้นทุนธุรกิจโฆษณาที่สูงขึ้น แต่ MAJOR สามารถควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดีขึ้นจากการนำระบบ IT มาใช้ รวมถึงภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ทำให้คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/69 อยู่ที่ 66 ล้านบาท (+98%YoY)

แนวโน้ม Q2/69 สดใสตามฤดูกาล

ASPS คาดการณ์ว่าแนวโน้มผลประกอบการใน Q2/69 จะฟื้นตัวตามฤดูกาล ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่นของภาพยนตร์ฮอลลีวูด โดยมีภาพยนตร์ฟอร์มใหญ่หลายเรื่องเข้าฉาย นอกจากนี้ยังมีภาพยนตร์ไทยที่ได้รับความนิยม เช่น โกฮังหัวใจโกโฮม, เทอม 4 และ ของแขก 2 ซึ่งจะช่วยหนุนจำนวนผู้เข้าชมและรายได้อย่างมีนัยสำคัญ

ในเชิงกลยุทธ์ MAJOR เดินหน้าสร้างรายได้ระยะยาวผ่านการขยายฐานสมาชิก M‑Pass โดยตั้งเป้าเพิ่มจาก 2 แสนเป็น 4 แสนราย ขณะเดียวกันธุรกิจโฆษณามีแนวโน้มพลิกฟื้นตามความแข็งแกร่งของโปรแกรมภาพยนตร์ในช่วงครึ่งหลังของปี

ASPS แนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมาย 9.20 บาท

ASPS ประเมิน Fair value ของ MAJOR อิง PER 11 เท่า ให้ราคาเหมาะสม 9.20 บาท มี Upside 24% โดย MAJOR อยู่ระหว่างซื้อหุ้นคืน 75.7 ล้านหุ้น (สิ้นสุด 15 พ.ค. นี้) ASPS คาดว่า MAJOR จะซื้อหุ้นคืนจนครบ และลดทุนเช่นที่เคยทำมาแล้วในอดีต ส่งผลให้มีจำนวนหุ้นจดทะเบียนลดลง 9.99% และจะเป็นบวกต่อการคำนวณ EPS ในอนาคต จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"