บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์ AOT จะรายงานกำไรสุทธิ Q2/26 ที่ 5.53 พันล้านบาท เติบโต 9.4% YoY และ 18.8% QoQ คิดเป็น 29.6% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 18.7 พันล้านบาท แม้จะปรับลดประมาณการกำไรลงจากเดิมที่ 22.2 พันล้านบาท สำหรับปี FY26F และจาก 29.9 พันล้านบาท เป็น 25.9 พันล้านบาท สำหรับปี FY27F

KGI วิเคราะห์ AOT

KGI ปรับลดประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวลง โดยคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติจะลดลง 5.6% YoY เหลือ 31.1 ล้านคนในปี 2026F (จากเดิมคาดการณ์ 34.2 ล้านคน) เนื่องจากผลกระทบจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล และอิหร่าน

ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่ KGI ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรระยะยาวของ AOT โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงสัญญา King Power และการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) เป็น 1,120 บาท ตั้งแต่วันที่ 20 มิถุนายน 2026 (จากเดิม 730 บาท)

ข้อสังเกต

KGI คงคำแนะนำ Neutral สำหรับ AOT โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี FY27F ที่ 56.00 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 9%; TG 1%) สะท้อนถึงการปรับประมาณการใหม่และการเลื่อนราคาเป้าหมายไปเป็นกลางปี FY27F จากเดิม 54.00 บาท (อิงจาก FY26F และไม่ได้รับผลกระทบจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน)

สรุป

KGI คาดการณ์กำไร Q2/26 ของ AOT จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี FY26F และ FY27F ลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มระยะยาว โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงสัญญา King Power และการปรับขึ้นค่า PSC คงคำแนะนำ Neutral ที่ราคาเป้าหมาย 56.00 บาท