บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MAJOR ได้รับผลบวกจากธุรกิจโรงภาพยนตร์ที่ไม่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก เช่น สงคราม, ค่าครองชีพ, เศรษฐกิจผันผวน โดยผลประกอบการขับเคลื่อนด้วยคุณภาพหนัง รายได้ขายตั๋วและป๊อปคอร์นใน 1Q69 โตเกือบ 50% YoY แม้ฐานปีก่อนจะต่ำ

ผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน

รายได้ Box Office กระจายตัวดีจากหนังไทยขนาดกลางทำเงิน 20-30 ล้านบาทต่อเรื่อง โดย สัปเหร่อ 2 ทำเงินสูงสุด 216 ล้านบาท และ Avatar 3 ทำเงิน 100 ล้านบาท ธุรกิจโรงภาพยนตร์ในกัมพูชาลดลงจากข้อพิพาทชายแดน แต่ MAJOR ตัดสินใจขายหุ้นทั้งหมดให้พันธมิตรท้องถิ่นใน 1Q69 เพื่อลดความเสี่ยง

ข้อสังเกตและประมาณการ

เอเซีย พลัส ประเมินกำไร 1Q69 ราว 60-70 ล้านบาท เพิ่มจาก 39 ล้านบาทใน 1Q68 จากการเติบโตของรายได้โรงภาพยนตร์, การควบคุมต้นทุน, ลดค่าใช้จ่าย SG&A และการรับรู้เงินปันผลจาก TKN อีก 18 ล้านบาท MAJOR ตั้งเป้ายอดขายตั๋วปี 2569 ที่ 36 ล้านใบ โต 43%YoY เท่ากับปี 2562 ก่อนโควิด ควบคู่กับการขยายฐานสมาชิก M ‑ Pass และตั้งเป้ารายได้ธุรกิจโฆษณา 900 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14%YoY คาดรายได้จะทยอยดีขึ้นใน 2Q69 จากหนังฟอร์มใหญ่ออกฉาย

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

เอเซีย พลัส ประเมิน Fair value อิง PER 11 เท่า ให้ราคาเหมาะสม 9.20 บาท มี Upside 23% MAJOR อยู่ระหว่างซื้อหุ้นคืน 75.7 ล้านหุ้น (สิ้นสุด 15 พ.ค. นี้) คาดว่าจะซื้อหุ้นคืนจนครบและลดทุน ส่งผลให้จำนวนหุ้นจดทะเบียนลดลง 9.99% และเป็นบวกต่อการคำนวณ EPS ในอนาคต คงคำแนะนำ ซื้อ