บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KJL ปี 2568: รายได้ลดแต่กำไรสุทธิฟื้นตัว จุดเปลี่ยนจาก B2B2C สู่โมเดล Infinite Growth

หุ้น KJL ปิดงบประมาณ พ.ศ. 2568 ด้วยภาพรวมที่ท้าทายแต่เต็มไปด้วยสัญญาณบวก โดยรายได้รวมอยู่ที่ 1,127 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้าที่ 1,135 ล้านบาท หรือคิดเป็นการหดตัว 0.7% แต่กำไรสุทธิปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 126 ล้านบาท จาก 180 ล้านบาทในปีก่อน สะท้อนถึงความพยายามควบคุมต้นทุนและปรับโครงสร้างรายได้อย่างมีเป้าหมาย โดยเฉพาะในไตรมาสสุดท้ายที่มีการจัดโปรโมชั่น “ซื้อครบคืนเงิน” ซึ่งส่งผลให้เกิดการดีเลย์การรับรู้รายได้ครั้งเดียวตามมาตรฐาน TFRS 15 จนกระทบต่อภาพรวมรายได้ในปีนี้

“แม้รายได้จะลดลงชั่วคราว แต่ KJL กำลังก่อรากฐานเพื่อการเติบโตแบบไม่มีที่สิ้นสุด — ไม่ใช่แค่เพิ่มยอดขาย แต่คือการเปลี่ยนโมเดลธุรกิจให้เป็น B2B2C ที่ครอบคลุมทุกจังหวัดและทุกอุตสาหกรรม”

กลยุทธ์ “KJL 2030 Infinite Sustainable Growth Strategy” เริ่มแสดงผลชัดเจน โดยเฉพาะในด้านการขยายเครือข่ายจำหน่ายจากเดิม 400 จุด เป็น 1,200 ร้านค้าภายในปีงบประมาณ 2568 พร้อมเสริมทัพช่างไฟและวิศวกรไฟฟ้าระดับ Tier 3 ให้เป็นผู้สนับสนุนหลัก ขณะเดียวกัน อัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization Rate) ยังคงอยู่ที่ 79% แม้จะต่ำกว่าเป้าหมาย 100% แต่ถือว่ามีความยืดหยุ่นสูงในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และมีการปรับลดต้นทุนวัตถุดิบ (Raw Material Cost) อย่างต่อเนื่อง

“การรักษาตำแหน่งอันดับ 1 ในกลุ่มตู้ไฟหลังไฟ แม้ในภาวะที่รายได้ลดลง แสดงถึงความแข็งแกร่งของแบรนด์และเครือข่ายที่ไม่สามารถถูกแทนที่ได้ง่าย”

ตัวเลขที่น่าจับตาคือ การเติบโตของ Order Book ที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อน และการปรับลดราคาเฉลี่ย (ASP) เนื่องจากการส่งเสริมตลาดในไตรมาส 4 ซึ่งส่งผลให้ Volume เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในไตรมาสแรกของปี 2569 ที่คาดว่าจะเติบโตได้ 10–15% จากไตรมาสก่อน ด้วยการเปลี่ยนรูปแบบโปรโมชั่นกลับมาเป็น “10 แถม 1” แทน “ซื้อครบคืนเงิน” เพื่อกระตุ้นยอดขายโดยไม่กระทบต่อการรับรู้รายได้ในระยะยาว

“KJL Innovation Campus (KIN) จะเปิดใช้งานในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 และสามารถเพิ่มกำลังผลิตจาก 33 ล้านชิ้นต่อปี เป็น 40 ล้านชิ้นภายในปีเดียวกัน — พร้อมเป้าหมายขยายไปถึง 50 ล้านชิ้นภายในปี 2530”

ในด้านกลยุทธ์ระยะยาว KJL ยังคงมุ่งเน้นการเติบโตเฉลี่ยปีละ 10–15% ระหว่างปี 2026–2030 โดยมีเป้าหมายรายได้ในปี 2573 (ค.ศ. 2030) อยู่ที่ระดับ 1,300–1,500 ล้านบาท พร้อมตั้งเป้าหมาย GP ไว้ที่ 28–32% และ Net Profit Margin ที่ 13–15% ขณะเดียวกัน ROE ในปี 2568 อยู่ที่ 9.05% แม้จะลดลงจากปีก่อนหน้า แต่สะท้อนถึงการลงทุนอย่างหนักใน KIN และสินทรัพย์เพื่ออนาคต

เจาะประเด็นร้อน (Q&A)

• ทำไมรายได้ไตรมาส 4 ปี 2568 ถึงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ? เนื่องจากโปรโมชั่น “ซื้อครบคืนเงิน” ในไตรมาส 4 ส่งผลให้เกิดการดีเลย์การรับรู้รายได้ครั้งเดียวตามมาตรฐาน TFRS 15 ทำให้รายได้รวมในปีนี้ลดลงแม้จะมี Volume เพิ่มขึ้น
• การเติบโตในไตรมาสแรกปี 2569 จะเป็นอย่างไร? คาดว่าจะเติบโต 10–15% จากไตรมาสก่อน โดยเริ่มใช้โปรโมชั่น “10 แถม 1” แทน “ซื้อครบคืนเงิน” เพื่อกระตุ้นยอดขายโดยไม่กระทบต่อการรับรู้รายได้
• KJL Innovation Campus จะส่งผลต่อการเติบโตอย่างไร? ก่อสร้างเสร็จในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 โดยจะเพิ่มกำลังผลิตจาก 33 ล้านชิ้นต่อปี เป็น 40 ล้านชิ้นภายในปีเดียวกัน และขยายเป้าหมายไปถึง 50 ล้านชิ้นภายในปี 2530
• มีแผนผลิตภัณฑ์ใหม่ในกลุ่ม Data Center หรือไม่? มีแผนร่วมพัฒนาตู้แล็กซ์เซลเวอร์กับ Schneider Electric (Co-Engineered) และเปิดตัวสินค้าเฉพาะสำหรับ Data Center และ IT Infrastructure
• ESG เป็นกลยุทธ์หลักหรือไม่? ใช่ โดยมีแนวคิด “SAFE and SAFE” (Save Your Life, Save Your World) พร้อมรับรอง ISO 14000 และ Clean ESV Level 3
• ROE ในปีงบประมาณ 2568 เท่าใด? อยู่ที่ 9.05% ลดลงจากปีก่อนหน้า เนื่องจากการลงทุนเพิ่มใน Innovation Campus และขยายตัวของสินทรัพย์

ภาพรวม KJL ยังคงเป็นหุ้นที่มี “Low Downside Risk” และ “High Upside Potential” โดยอาศัยโมเดลกระจายความเสี่ยงผ่านเครือข่าย B2B2C ทั่วประเทศ การลงทุนใน KIN และการขยายสู่ตลาดพลังงานสะอาดและ Data Center ที่กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง — ทั้งหมดนี้คือพื้นฐานของ “Infinite Growth” ที่บริษัทวางไว้ในแผน KJL 2030