บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย PYLON เป็น 3.80 บาท จากเดิม 3.10 บาท ด้วยมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัท จาก Backlog ที่แข็งแกร่งและการเร่งตัวของโครงการภาครัฐ

ไฮไลท์สำคัญ

• FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PYLON โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 3.80 บาท
• Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.2 พันล้านบาท หนุนการเติบโตของรายได้ใน Q1-Q3/2569
• คาดการณ์กำไรปี 2569 เติบโต 21% YoY จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นและการแข่งขันที่ลดลง

FSSIA มอง PYLON อย่างไร

FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อ PYLON โดยคาดการณ์ว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์จากการเร่งตัวของโครงการภาครัฐ และการแข่งขันในตลาดที่ลดความรุนแรงลง Backlog ที่แข็งแกร่งจะช่วยให้บริษัทรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี 2569 โดยเฉพาะใน Q1-Q3 โครงการส่วนใหญ่เป็นโครงการขนาดใหญ่ของภาคเอกชน เช่น Central Embassy 2 และ BDMS Wellness

FSSIA คาดการณ์ว่ารายได้ปี 2569 จะเติบโต 10-15% YoY จาก 1.5 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะปรับตัวดีขึ้นจากระดับ 22.9% ในปี 2568 นอกจากนี้ FSSIA ยังมองว่าการที่ผู้เล่นรายใหญ่รายหนึ่งออกจากตลาดไป จะช่วยลดความรุนแรงของการแข่งขันลงได้

ข้อสังเกตและวิธีคิดของ FSSIA

FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้น 26% เป็น 256 ล้านบาท (+21% YoY) โดยสะท้อนถึงการเซ็นสัญญาใหม่ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ประมาณการรายได้เพิ่มขึ้น 11% เป็น 1.66 พันล้านบาท (+12% YoY) ควบคู่ไปกับการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 25.1% (จาก 22.5%)

ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.80 บาท อิงจาก PBV ที่ 2.4 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีตของบริษัท FSSIA คาดว่า Backlog ที่แข็งแกร่งจะสนับสนุนการใช้ประโยชน์จากอุปกรณ์ในระดับสูง โดยมีเครื่องจักรประมาณ 20 เครื่องที่ใช้งานในช่วง Q1-Q3/2569

สรุป

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" PYLON โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัท จาก Backlog ที่แข็งแกร่ง การเร่งตัวของโครงการภาครัฐ และการแข่งขันที่ลดลง ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.80 บาท สะท้อนถึงความคาดหวังของ FSSIA ที่ PYLON จะสามารถสร้างผลกำไรที่แข็งแกร่งได้อย่างต่อเนื่อง