บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น ICHI เป็น "TRADING" แม้คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 จะเติบโต (+12.2% YoY) แต่ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside gain จำกัดเพียง 11.3%

ผลประกอบการ 4Q25 ต่ำคาด แต่ปันผลสูงกว่าที่คาด

ICHI รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 317 ล้านบาท (+53.6% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 260 ล้านบาท (-25.9% YoY) ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ 8% เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่อ่อนแอกว่าคาด รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H25 ที่ 0.60 บาท/หุ้น สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.50 บาท/หุ้น คิดเป็น Div.yield 4.0%

แนวโน้ม 1Q26 ฟื้นตัว

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 1Q26 จะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากการเข้าสู่ช่วงฤดูร้อนซึ่งเป็น High season ของธุรกิจเครื่องดื่ม รวมถึงฐานที่ต่ำในปีก่อนที่ยังไม่มีรายได้จาก "น้ำด่าง (ขวดใหญ่)" และธุรกิจ OEM นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้ารายใหญ่รายใหม่สำหรับธุรกิจ OEM ซึ่งคาดว่าจะรับรู้รายได้ใน 1Q26 ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการของหยวนต้า

คงราคาเป้าหมาย แต่ปรับลดคำแนะนำ

หยวนต้ายังคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 ของ ICHI ที่ 16.80 บาท อิงจาก PER 16.6 เท่า อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ทำให้ Upside gain เหลือจำกัดเพียง 11.3% จึงปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "TRADING" โดยแนะนำให้สะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว