บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GLOBLEX มอง GULF เป็นหุ้นโครงสร้างพื้นฐานที่น่าสนใจที่สุดในไทย พร้อมโอกาสเติบโตจาก Data Center, พลังงาน, และการลงทุนใน KBANK

ไฮไลท์สำคัญ

• GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" หุ้น GULF โดยให้ราคาเป้าหมาย 82 บาท มอง upside สูงถึง 36.1% จากราคาปัจจุบัน
• GULF มีความชัดเจนในการเติบโต จาก Data Center, พลังงานทั้งในและต่างประเทศ, และการลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน KBANK
• Data Center หนุนการเติบโต ประเทศไทยอนุมัติการลงทุน Data Center กว่า 2 แสนล้านบาท หนุน GULF โตในธุรกิจ Digital และ Data Center
• พลังงานยังเป็นกระดูกสันหลัง GULF พร้อมลุยตลาด Direct PPA และ Merchant Power เมื่อภาครัฐเปิดโอกาส
• KBANK เป็นจิ๊กซอว์สำคัญ แม้ยังไม่มีแผนเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น แต่ GLOBLEX มองว่า GULF อาจเพิ่มสัดส่วนใน KBANK เพื่อสร้าง Synergy กับ ADVANC

วิเคราะห์เจาะลึก

GLOBLEX มองว่า GULF กำลังเดินหน้าสู่การเป็นผู้นำด้านโครงสร้างพื้นฐานของไทย ด้วย 3 ธุรกิจหลักคือ พลังงาน, โครงสร้างพื้นฐานและสาธารณูปโภค, และ Digital การเติบโตของ Data Center ไม่ได้เป็นไปตามเป้าหมายเท่านั้น แต่ยังมีโอกาสเติบโตมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากประเทศไทยได้อนุมัติการลงทุนใน Data Center จำนวนมากผ่าน BOI ซึ่งจะส่งผลดีต่อ GULF ในปี 2569-2573

นอกจากนี้ ธุรกิจพลังงานยังคงเป็นหัวใจหลัก ของ GULF โดยมีแผนที่จะเข้าร่วมในโครงการ Direct PPA และ Merchant Power เมื่อภาครัฐเปิดโอกาสให้ ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจพลังงานของ GULF

ในส่วนของการลงทุนใน KBANK นั้น GLOBLEX มองว่า GULF อาจเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน KBANK ในอนาคต เพื่อสร้างความร่วมมือกับ ADVANC ในด้านโทรคมนาคม และ KBANK ในด้านการเงิน ซึ่งจะทำให้ GULF กลายเป็นผู้เล่นโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่ง และครบวงจร

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

• ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 36,719 ล้านบาท ลดลง 54.1% YoY แต่จะกลับมาเติบโต 14.8% ในปี 2570 และ 25.7% ในปี 2571
• รายได้ปี 2569 คาดว่าจะอยู่ที่ 135,832 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.4% YoY และจะเติบโตต่อเนื่องในอีก 2 ปีข้างหน้า
• การเติบโตของกำไรสุทธิ ที่ลดลงในปี 2569 เนื่องจากการลงทุนใน Data Center และโครงการใหม่ๆ ซึ่งจะเริ่มเห็นผลตอบแทนในระยะยาว
• ความเสี่ยงที่ต้องจับตา คือการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ และความผันผวนของเศรษฐกิจ

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น GULF โดยมีราคาเป้าหมายที่ 82 บาท มองว่า GULF เป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจในระยะยาว ด้วยศักยภาพในการเติบโตจากธุรกิจ Data Center, พลังงาน, และการลงทุนใน KBANK

นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง และโอกาสในการเติบโตของ GULF ประกอบกับการติดตามความเสี่ยง ที่อาจเกิดขึ้น เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน