บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดประมาณการกำไรของ PSH (Pruksa Holding) สำหรับปี 2569 และคงคำแนะนำ "Underperform" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 3.20 บาท

ผลกระทบจากยอดขายที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ

ถึงแม้ว่ารายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยในไตรมาส 4/2568 จะเติบโตขึ้นจากการโอนคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่ 4 แห่ง และธุรกิจโรงพยาบาลของ PSH จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง แต่ผลกำไรหลักที่ซบเซาจากอัตรากำไรที่ต่ำและการขาดทุนจากการลดค่าการลงทุน อาจทำให้ผลประกอบการในไตรมาส 4/2568 ขาดทุน 51 ล้านบาท KGI ปรับลดประมาณการกำไรทั้งปีลง 68% YoY เหลือ 145 ล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้าถึง 51% นอกจากนี้ ยังได้ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2569 ลง 3% เหลือ 266 ล้านบาท (+27% YoY)

การประเมินมูลค่าและคำแนะนำ

KGI คงราคาเป้าหมาย SOTP (Sum of The Parts) ที่ 3.20 บาท โดยประเมินธุรกิจหลักที่ 1.10 บาท อิงจาก PE ที่ลดลง 9 เท่า (-0.5SD) และธุรกิจ healthcare ที่ 2.10 บาท ที่ราคาเป้าหมายนี้ PE ที่ implied คือ 26 เท่า (+0.75SD เหนือค่าเฉลี่ย) KGI ยังคงคำแนะนำ "Underperform"

ความเสี่ยงที่ต้องจับตา

KGI ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากสภาวะเศรษฐกิจ, มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล, มาตรการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด, อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น, และการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ