บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS จัดประชุมนักวิเคราะห์ KTB โดยมีมุมมองเศรษฐกิจมหภาคปี 2569 GDP ไทยโต 1.8% ดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 1 ครั้งสู่ 1.0% KTB ตั้งเป้าสินเชื่อโต 0-2%, NIM 2.35-2.5%, รายได้ค่าธรรมเนียมฯ เพิ่ม Low to Mid Single Digit, CIR Low to Mid 40s และ Credit cost 0.75-1.15%

เป้าหมายทางการเงินปี 2569

KTB ตั้งเป้าหมายทางการเงินปี 2569 ดังนี้:

• สินเชื่อ: เติบโต 0% - 2% (ปี 2568 +0.5%)
• NIM: 2.35% - 2.50% (ปี 2568 ที่ 2.8%)
• รายได้ค่าธรรมเนียมฯ: เพิ่ม Low to Mid single digit (ปี 2568 เติบโต 3%)
• Cost to income Ratio (CIR): Low to Mid – 40s (เท่ากับเป้าปีก่อน)
• Credit Cost: 0.75% - 1.15%

ASPS มองเป้า NIM กรอบล่างค่อนข้างอนุรักษ์นิยม เมื่อเทียบกับ NIM งวด 4Q68 ที่ 2.7% ภายใต้ทิศทางการลงดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง

Digital Ecosystem และนโยบายปันผล

KTB มุ่งใช้ Digital eco system ขยายฐานรายได้ทั้งลูกค้าระดับบนผ่านธุรกิจ Wealth Management & Global Market และลูกค้าฐานรากผ่าน Virtual Bank (VB) ร่วมกับ ADVANC และ OR

ASPS ปรับเพิ่มสมมติฐาน DPR จากเดิมทรงตัวจากปี 2567 ที่ 47% เป็น 55% สอดคล้องกับ KTC โดยเงินปันผลต่อหุ้นปี 2568F อยู่ที่ 1.9 บาท (2H68F ที่ 1.47 บาท เทียบเท่า Div Yield ประมาณ 4.7%) และ 2569 ทรงตัว (DPR ราว 58%)

Valuation และคำแนะนำ

ASPS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 34 บาท (เดิม 28.5 บาท) อิง GGM โดยให้อิง ROE ระยะยาวที่ 10% และ PBV ที่ 1 เท่า

คงคำแนะนำ "ซื้อ" จากแนวโน้ม ROE สูงสุดในกลุ่มธนาคารใหญ่ และมองว่า Valuation มีโอกาสถูก Re-rated จากตลาด นอกจากนี้การคุม OPEX ทำได้ดีกว่ากลุ่มฯ รวมถึงการนำ AI มาใช้จะเป็นปัจจัยสนับสนุนประสิทธิภาพการดำเนินงานในอนาคต