บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ JMART คาดผ่านจุดต่ำสุดใน 4Q68 แม้ผลประกอบการปี 2568 จะขาดทุน แต่คาดหวังการฟื้นตัวในปี 2569 พร้อมปรับลดราคาเป้าหมาย สะท้อนประมาณการกำไรที่ลดลง

ไฮไลท์สำคัญ: JMART ในปี 2568 และเป้าหมายปี 2569

JMART รายงานผลขาดทุนสุทธิ 495 ล้านบาทใน 4Q68 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าธุรกิจจัดจำหน่ายมือถือจะเติบโต แต่ถูกฉุดรั้งจากผลกำไรที่ลดลงของ JMT, ผลขาดทุนจาก J, ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมค้าและบริษัทร่วมที่ลดลง โดยรวมทั้งปี 2568 ขาดทุนสุทธิ 162 ล้านบาท พลิกจากกำไรสุทธิ 1.1 พันล้านบาทในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม บริษัทตั้งเป้าหมายกำไร 1 พันล้านบาทในปี 2569 จากการฟื้นตัวของทุกธุรกิจ โดยเฉพาะ JMT ที่คาดว่าจะเติบโต 30% YoY

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย

บล.เอเซียพลัสได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 15% เหลือ 548 ล้านบาท เพื่อสะท้อนผลกำไรปี 2568 ที่อ่อนแอกว่าคาด ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ลดลงจาก 9.40 บาท เหลือ 8.00 บาท (อิงวิธี SOTP ที่ใช้ราคาเป้าหมายของ JMT จาก Bloomberg เฉลี่ยที่ 8.88 บาท) แม้ว่า ASPS จะเชื่อว่าการดำเนินงานได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 4Q68 โดยเฉพาะ JMT ที่มีการตั้ง ECL ไปจำนวนสูงรวมทั้ง J ที่ได้ปรับมูลค่ายุติธรรม และตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ไปมากแล้ว

ข้อสังเกตและแนวโน้มการฟื้นตัว

ASPS เชื่อว่าการฟื้นตัวของ JMART จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจปี 2569 ที่มีแนวโน้มเติบโตต่ำกว่าปีก่อนหน้า ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตามองคือ เศรษฐกิจชะลอตัวที่อาจส่งผลกระทบต่อการรับจ้างจัดเก็บหนี้และการจัดเก็บกระแสเงินสดของบริษัท รวมถึงกฎหมายและข้อบังคับจากภาครัฐ

สรุปคำแนะนำและแนวโน้มทางเทคนิค

บล.เอเซียพลัสแนะนำ "Trading" สำหรับ JMART โดยมีแนวโน้มราคา Sideways down แนวรับอยู่ที่ 6.75 บาท และแนวต้านอยู่ที่ 9.10 บาท