บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

GULF คาดกำไร Q4/25 โตต่อเนื่องจาก ADVANC หนุน Globlex มอง dividend policy ช่วยลดหนี้ เตรียมรับโอกาสลงทุนใหม่ คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 67 บาท

text-primary ADVANC หนุน GULF รับทรัพย์ปันผล

Globlex Securities (โกลเบล็ก) วิเคราะห์ว่า ADVANC ซึ่ง GULF ถือหุ้นอยู่ 40.44% ประกาศผลประกอบการ Q4/25 ที่แข็งแกร่งเกินคาด พร้อมจ่ายเงินปันผลสูงถึง 15.3 บาทต่อหุ้น และปันผลพิเศษอีก 19.0 บาทต่อหุ้น ทำให้ GULF จะได้รับเงินปันผลรวม 33,000 ล้านบาท หรือคิดเป็น 2.2 บาทต่อหุ้น หาก GULF ส่งต่อเงินปันผลทั้งหมดให้ผู้ถือหุ้น

ADVANC เตรียมออกหุ้นกู้เพื่อจ่ายเงินปันผลจำนวน 82,000 ล้านบาท เนื่องจากมีเงินสดในมือ 25,300 ล้านบาท และกำไรสะสม 81,700 ล้านบาท Globlex มองว่า GULF จะนำเงินปันผลที่ได้รับไปลดหนี้สิน ซึ่ง ณ สิ้นไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 362,500 ล้านบาท (D/E ratio 1.1x) เพื่อเพิ่มศักยภาพในการลงทุนใหม่ๆ ทั้งในและต่างประเทศ

Globlex คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q4/25 ของ GULF จะเติบโตอย่างโดดเด่น เนื่องจาก ADVANC ทำกำไรได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 47,900 ล้านบาทในปี 2525 เพิ่มขึ้น 37% YoY โดยกำไรของ ADVANC จะมีสัดส่วนมากกว่า 50% ของกำไรสุทธิรวมของ GULF ใน Q4/25 Globlex ประมาณการกำไรสุทธิของ GULF ใน Q4/25 จะอยู่ที่ 8,500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% QoQ และ 19% YoY จากกำไรที่เพิ่มขึ้นของ ADVANC รวมถึงธุรกิจไฟฟ้า (โดยเฉพาะ Jackson ในสหรัฐฯ) และโครงสร้างพื้นฐาน

text-primary ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

• ADVANC จ่ายปันผลสูง: ADVANC เตรียมจ่ายเงินปันผลจำนวนมาก โดยต้องกู้เงินเพื่อจ่าย
• GULF ลดหนี้: คาด GULF นำเงินปันผลจาก ADVANC ไปลดหนี้
• กำไร Q4/25 โต: คาดกำไรสุทธิ Q4/25 ของ GULF เติบโตจาก ADVANC และธุรกิจอื่นๆ

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Globlex คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ GULF โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 67 บาท Globlex เชื่อว่า GULF กำลังเข้าสู่ช่วงการเติบโตของกำไรอย่างเต็มรูปแบบ โดยมี ADVANC เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก รวมถึงโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ การขยายกำลังการผลิต โครงการโครงสร้างพื้นฐานต่างๆ เช่น ท่าเรือ LNG มอเตอร์เวย์ และธุรกิจดิจิทัล (data centers) ผ่าน GULF-ADVANC-Singtel JV กับบริษัท AI/Tech ระดับโลก