บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTB โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 32 บาท มองว่าหุ้นมี Upside เพิ่มขึ้นเป็น 15.3% จากราคาปัจจุบัน และคาดการณ์ Div. Yield ที่ 6.2% จากผลกำไรปี 2568

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

KTB รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 10,773 ล้านบาท ลดลง 2% YoY และ 26.3% QoQ ปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ลดลง 25.1% QoQ จากกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุน (FVTPL) ที่ปรับลง 52.8% QoQ และกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง 45.4% QoQ อย่างไรก็ตาม สินเชื่อรวมเติบโต 4.6% QoQ แต่ NIM ลดลงเหลือ 2.7% จาก 2.8% ใน 3Q25

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ของ KTB ที่ 49,361 ล้านบาท ทรงตัว YoY แม้จะมีแรงกดดันจากรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ชะลอตัวลงและกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง แต่คาดว่าจะถูกชดเชยด้วยรายได้ค่าธรรมเนียมและรายได้หนี้สูญรับคืนที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

ข้อสังเกต

KTB ยังคงควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี โดยค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 3.5% QoQ และการตั้งสำรองลดลง 1.5% QoQ เนื่องจากมีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแรง โดยมี NPL Ratio ลดลงเล็กน้อยเหลือ 3.4% จาก 3.5% ใน 3Q25 และยังมี Coverage Ratio ที่ 200%

สรุป

หยวนต้ายังคงมอง KTB เป็นหุ้นธนาคารที่น่าสนใจจากความสามารถในการรักษาระดับ ROE ให้สูงกว่า 10% และคาดว่าจะมีโอกาสที่ KTB จะดำเนินมาตรการเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น เช่น การเพิ่ม Div. Payout Ratio หรือการซื้อหุ้นคืน