บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรปกติของ GPSC ใน Q4/25F ที่ 1,087 ล้านบาท (+8% y-y, -16% q-q) แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 45.0 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum-of-the-parts)

คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25F

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25F ที่ 1,457 ล้านบาท (+46% y-y, -16% q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษ เช่น FX loss และ One-time gain จาก RPCL และ CFXD จะเหลือกำไรปกติ 1,087 ล้านบาท ปัจจัยหนุนคือ Margin ของ Gheco-1 ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย Inventory Loss จากส่วนต่างราคาถ่านหินที่ลดลง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงจากการควบคุมค่าใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม หากกำไรปกติ 12M25F เป็นไปตามคาด ประมาณการปี 25F ของ KSS อาจมี Downside ราว 6%

แนวโน้มกำไร Q1/26F

KSS ประเมินว่ากำไรปกติ Q1/26F จะลดลง y-y, q-q ชั่วคราวจาก Sparkspread ที่คาดว่าจะลดลงตามค่าไฟที่ปรับตัวลง ผลการปรับโครงสร้าง Pool gas ที่ทำให้ราคาก๊าซปรับตัวขึ้น และส่วนแบ่งกำไร XPCL ที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล

คำแนะนำการลงทุน

KSS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ GPSC โดยคาดว่าอัตรากำไร SPP จะอยู่ในช่วงขาฟื้นตัวจากต้นทุนก๊าซฯ ที่มีแนวโน้มลดลง โดยให้น้ำหนักระยะยาวไปที่ทิศทางราคา LNG ที่ปรับตัวลงจากปริมาณ Supply ฝั่งสหรัฐที่เพิ่มขึ้นมากกว่าความผันผวนของราคาก๊าซในระยะสั้นจากสภาพอากาศและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ จึงยังคงประมาณการเดิมไว้