บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KTB รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 ที่ 1.08 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 26% QoQ ซึ่งมากกว่าที่ BLS คาดไว้ 12% ปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาดและการเติบโตของสินเชื่อที่ดี

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรองอยู่ที่ 2.22 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY แต่ลดลง 16% QoQ โดยมีประเด็นสำคัญคือ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง และการเติบโตของสินเชื่อที่ดีกว่าคาด อย่างไรก็ตาม การตั้งสำรองหนี้เสียที่สูงกว่าคาดเป็นประเด็นที่ต้องจับตามอง NIM ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 2.67% ลดลง 64bps YoY และ 11bps QoQ ส่วนรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอยู่ที่ 1.25 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% YoY

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

BLS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิไตรมาส 1/69 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลง และกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดจากเครื่องมือทางการเงินลดลง QoQ อย่างไรก็ตาม BLS ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้น 5% เป็น 4.23 หมื่นล้านบาท โดยปรับลดประมาณการอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้จาก 43.1% มาอยู่ที่ 41.5%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ของ KTB จาก 28 บาท เป็น 30 บาท โดยมีวิธีคิดจาก PER ปี 2569 ของ KTB อยู่ที่ 9.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ 10.2 เท่า และ PBV ณ สิ้นปี 2569 อยู่ที่ 0.8 เท่า และคาด ROE ที่ 8.5% ในปี 2569 นอกจากนี้ BLS คาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6% ในปี 2568 และ 2569 จึงให้คำแนะนำ "ซื้อ"