บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ของ TU ที่ 1.088 พันล้านบาท ลดลง 10% YoY และ 17% QoQ จากค่าเงินบาทแข็งค่าและการปรับภาษีในสหรัฐฯ แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 15.3 บาท มองปี 26 กลับมาเติบโตจากโครงสร้างธุรกิจและปรับราคาขาย

Q4/25 กำไรลด แต่รายได้สูงสุดในรอบ 5 ไตรมาส

PI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ของ TU ที่ 1.088 พันล้านบาท (-10%YoY, -17%QoQ) หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 988 ล้านบาท (-13%YoY, -17%QoQ) จากผลกระทบภาษีในสหรัฐฯ และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

อย่างไรก็ตาม รายได้คาดอยู่ที่ 35,201 ล้านบาท (+0.3%YoY, +2%QoQ) สูงสุดในรอบ 5 ไตรมาส จากธุรกิจอาหารแช่แข็งและอาหารสัตว์เลี้ยงที่เติบโต ตลาดยุโรปฟื้นตัว แต่ตลาดสหรัฐฯ ชะลอตัวเล็กน้อย หากไม่รวมผลกระทบค่าเงิน รายได้จะเติบโตประมาณ 5%YoY

กำไรขั้นต้นคาดที่ 18.3% ลดลงจาก 18.7% ใน 4Q24 และ 19% ใน 3Q25 จากผลกระทบของภาษีและต้นทุนปลาทูน่าที่ปรับขึ้น

ปี 26 คาดหวังการเติบโตจากการปรับราคา

TU คาดหวังการเติบโตในปี 26 จากปริมาณขายและการปรับราคาสินค้าเพื่อลดผลกระทบจากภาษี รวมถึงผลดีจากมาตรการปรับโครงสร้างบริษัท

ความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือมาตรการภาษีของสหรัฐฯ และอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาท

PI คงประมาณการกำไรสุทธิปี 26 ที่ 4,963 ล้านบาท (+6%YoY) ไว้เท่าเดิมก่อน เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบันต่ำกว่าที่บริษัทใช้ที่ 32.5 บาท/เหรียญฯ ทำให้ยังมีความเสี่ยงด้านนี้อยู่

คงคำแนะนำ "ซื้อ"

แม้กำไร 4Q25 จะลดลง แต่ด้วยการปรับราคาที่จะเห็นมากขึ้นในช่วง 1Q26 ซึ่งจะทำให้ผลประกอบการกลับมาเติบโตได้อีกครั้ง PI จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" เช่นเดิม และประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 15.3 บาท (14XPER’26E)

นักวิเคราะห์: Dome Kunprayoonsawad (Registration No.10196)