บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรีฯ คาดการณ์กำไรสุทธิของ TU ใน Q4/25 ลดลง 16% YoY และ 22% QoQ แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท มองว่าปี 2569 กำไรปกติจะกลับมาเติบโต 18%

ผลกระทบต่อกำไร Q4/25

KSS คาด TU จะรายงานกำไรสุทธิ 1,024 ล้านบาทใน Q4/25 ลดลงจากปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า แม้รายได้จะทรงตัว แต่ถูกกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลง โดยเฉพาะธุรกิจอาหารทะเลกระป๋องที่ได้รับผลกระทบจาก US Reciprocal Tariff และต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้เพิ่มขึ้นจากธุรกิจ Frozen ที่มีค่าใช้จ่ายในการส่งออกสูงขึ้น

แนวโน้มปี 2569 และปัจจัยหนุน

KSS คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 จะเติบโต 18% YoY เป็น 5,135 ล้านบาท จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น ปัญหา US Tariff ที่คลี่คลาย และเงินบาทที่ไม่แข็งค่าเท่าปี 2568 นอกจากนี้ GPM คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการปรับราคาขายอาหารทะเลกระป๋อง และ GPM ของ Frozen และ Pet care ที่ดีขึ้น รวมถึง SG&A/sales ที่ลดลงจากโครงการ Sonar ที่จบลงในปี 2568

คำแนะนำและ Top Pick

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" TU ด้วยราคาเป้าหมาย 14.20 บาท อิงวิธี PER 10 เท่า มองว่าปี 2568 เป็นปีที่ท้าทาย แต่สถานการณ์จะดีขึ้นในปี 2569-2570 โดยเฉพาะธุรกิจ Pet care ที่มีแนวโน้มเติบโตระยะกลางถึงยาวดี นอกจากนี้ KSS ยังเลือก ITC ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ TU เป็น Top pick ของกลุ่ม