บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง GULF กำไร Q4/67 นิวไฮต่อเนื่อง! คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 63.75 บาท
P/E 32.66 YIELD 0.00 ราคา 46.75 (0.54%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไรปกติ Q4/2567 และแนวโน้มปี 2568
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ GULF ในไตรมาส 4 ปี 2567 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ (New High) ที่ 4,834 ล้านบาท เติบโต 3% QoQ และ 38% YoY จากการรับรู้รายได้โรงไฟฟ้าใหม่และการฟื้นตัวของส่วนแบ่งกำไรจาก INTUCH และโครงการพลังงานลม นอกจากนี้ ยังคาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 1 ปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่องจากปัจจัยบวกหลายด้าน คงคำแนะนำ "TRADING" โดยมีราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 63.75 บาท/หุ้น
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตและประมาณการ
หยวนต้า คาดการณ์ว่าการเติบโตของกำไรปกติในไตรมาส 4/2567 มาจากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของโรงไฟฟ้า GPD หน่วยที่ 4 (662.5MW), ส่วนแบ่งกำไรจาก INTUCH ที่ 1,690 ล้านบาท (+3% QoQ, +28% YoY) ตามการฟื้นตัวของ ADVANC, และส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลมในประเทศและเยอรมนีที่ฟื้นตัวตามฤดูกาล สำหรับปี 2567 คาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 18,475 ล้านบาท (+24% YoY) สูงกว่าประมาณการเดิมเล็กน้อย
สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 1/2568 หยวนต้า คาดว่ากำไรปกติจะทำสถิติสูงสุดใหม่ได้อีกครั้ง จากการออกจากช่วง Low Season ของธุรกิจโรงไฟฟ้า IPP, การรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และระบบกักเก็บพลังงาน 5 โครงการ (531.8MW), ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าหินกองหน่วยที่ 2 (377.3MW), และส่วนแบ่งกำไรจาก INTUCH ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
ข้อสังเกต: กลยุทธ์การลงทุนและปัจจัยที่ต้องพิจารณา
หยวนต้า แนะนำนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงพิจารณาใช้ Swap Ratio ระหว่าง GULF-INTUCH เพื่อหาจังหวะเก็งกำไรก่อนการควบรวมกิจการ (คาดว่าจะแล้วเสร็จในต้นไตรมาส 2/2568) ราคาหุ้น GULF ที่ปรับตัวขึ้น 5% YTD เทียบกับกลุ่มโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ที่ปรับตัวลงเฉลี่ย 6% YTD ได้สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่ดีไปแล้ว